Alphabet（纳斯达克股票代码：GOOGL）正在通过与 Clearlake Capital 的新合作伙伴关系扩大谷歌云的企业人工智能业务范围，让这家私募股权公司的投资组合公司能够直接访问谷歌的完整人工智能堆栈。这笔交易很重要，因为它为谷歌提供了另一条途径，将企业对人工智能日益高涨的兴趣转化为经常性的云收入，就像云已经成为 Alphabet 增长最快且日益重要的利润引擎之一一样。
根据周四宣布的协议，Clearlake 投资组合公司将获得对谷歌云基础设施、数据系统、代理人工智能平台、定制模型和企业安全的简化访问。这不仅仅是提供对人工智能模型的访问，而是使谷歌能够捕获大规模部署人工智能所需的更广泛技术堆栈的支出。
Clearlake 拥有 50 多家投资组合公司，并一直围绕它们积极构建人工智能生态系统。 8 月初，该投资公司宣布与 OpenAI 建立单独的合作伙伴关系，而 7 月份与 Databricks 达成的协议重点是改善 Clearlake 及其控股公司的数据基础设施和人工智能采用。
对于 Alphabet 投资者来说，时机值得注意。第二季度谷歌云收入同比飙升 82% 至 248 亿美元，部分原因是企业人工智能基础设施和人工智能解决方案。云运营收入增长了两倍多，达到 88 亿美元，这表明人工智能相关的增长越来越多地转化为利润，而不仅仅是基础设施支出的增加。
Clearlake 交易还加入了一系列不断扩大的 Google Cloud AI 合作伙伴关系，包括最近涉及 Verizon、Ryanair 和其他主要企业的协议。
投资者要点
投资者应该关注像 Clearlake 这样的合作伙伴关系是否能够维持谷歌云的非凡增长，同时保持其不断提高的利润率。关键数据包括云收入增长、营业收入和积压订单，以及 Alphabet 快速增长的人工智能基础设施支出。
这项支出仍然是主要的平衡因素。 Alphabet 在第二季度后将 2026 年资本支出前景上调至约 1,950 亿至 2,050 亿美元，而大量投资导致季度自由现金流为负。
如果企业人工智能的采用继续以快于基础设施成本的速度推动云收入增长，那么看涨的理由就会加强。客户部署速度放缓、云计算增长疲软或自由现金流持续面临压力，将使 Alphabet 巨额人工智能投资更难以为投资者证明其合理性。