D-Wave Quantum ( QBTS -0.79% ) 的股价已从 52 周高点下跌 60%。作为一个逢低买入的投资者，我对此感到愤怒。然而，经过进一步考察，我认为量子计算股票更多的是一个价值陷阱，而不是便宜货。尽管它正在消耗现金，但它的交易估值却很高。
这就是为什么更多具有价值意识的投资者会希望避开这种量子计算股票。
讨价还价的情况
在我进入我的熊市观点之前，我想首先给予 D 波多头应有的评价。唯一的双平台量子计算公司即将迎来拐点。其上半年预订量同比增长 1,120%，达到 3,550 万美元。这表明其第二季度营收持平于 310 万美元，但未来应该会大幅增长。
D-Wave 最近还获得了美国政府的支持，美国商务部敲定了一项高达 1 亿美元资金的最终协议。这笔融资将有助于加速研发，包括下一代量子计算机的开发。
纳斯达克股票代码：QBTS
华尔街毫不掩饰地看好该公司的增长潜力。在对该公司给予评级的 17 名分析师中，15 名分析师给予“买入”评级，一名分析师给予“强烈买入”评级，其余分析师给予“持有”评级。他们的 12 个月平均目标价超过每股 35 美元，是当前价格的两倍多。
我的陷阱案例
当我查看 D-Wave 时，我发现这家公司今年上半年的收入仅为 590 万美元左右。尽管其股价已较峰值下跌 60%，但其市值仍超过 65 亿美元。因此，目前其交易价格约为销售额的 500 倍。与此同时，即使考虑到预期收入增长，该公司的市盈率仍超过预期销售额的 150 倍。这当然不划算。大多数投资者会认为，对于快速增长的科技股来说，市销率是其 10 倍以上。
与此同时，D-Wave 为其运营和研发提供资金的支出远远超出了其收入。今年上半年，其净亏损总计 6640 万美元。今年上半年，该公司使用了 7350 万美元的净现金为其运营活动提供资金，导致季度现金消耗率约为 3700 万美元。尽管该公司截至本季度末拥有超过 5.46 亿美元的现金和有价证券，并将从美国政府获得最多 1 亿美元的额外资金，但其高现金消耗率对我来说是一个危险信号。它可能需要继续筹集资金为其运营和增长提供资金，这将进一步稀释现有投资者的股权。过去三年，其流通股已增加一倍多。
对我来说仍然不是一个令人信服的风险回报
尽管 D-Wave 的股价较峰值下跌了 60%，但我认为该股的市盈率超过 150 倍，并不便宜。考虑到其现金消耗率，我仍然认为存在下行风险，这可能会导致进一步的稀释。这就是为什么我宁愿考虑投资量子计算 ETF，以获得这一新兴机会的投资，并将风险分散到几只顶级量子股票上，而不是以当前估值购买 D-Wave。