标准普尔 500 指数（^GSPC +0.40%）近年来一直表现出色，自 2023 年初以来，更广泛的基准指数上涨了一倍多。
投资者的财富在这段时间显着增长，但所有的成功都是有代价的。在这种情况下，现在的市场看起来相当昂贵。事实上，标准普尔 500 指数的交易估值处于数十年来最昂贵的水平。
许多投资者现在正准备迎接回调或回调。历史有好消息，也有坏消息。
坏消息：可能会出现大幅回调
好吧，对投资者来说，明显的坏消息是，根据今年市场的表现和信号，历史表明市场可能会出现大幅调整、熊市，甚至更糟。
现在，市场下跌 10% 的调整实际上并不罕见，而且发生的次数比你想象的要多。但如果我们回顾历史，市场也有可能经历更大的重置。
从席勒 CAPE 比率（将标准普尔 500 指数除以经过通胀调整后的 10 年平均收益）来看，市场的价格与互联网泡沫之前一样昂贵。
希勒 CAPE 比率使用 10 年通胀调整后收益平均值来消除市场在整个商业周期过程中遇到的波动。
数据来自 YCharts。
整个互联网时代被证明是一个充满波动的时代。 1995 年至 2000 年间，以科技股为主的纳斯达克综合指数 (^IXIC +0.34%) 飙升约 500%。互联网泡沫破裂后，纳斯达克指数到 2002 年 10 月市值蒸发了 77%。
它会恢复一些，但会在大衰退期间再次遭受重创。
鉴于互联网推动的互联网泡沫与当前人工智能超级周期之间的相似之处，投资者应该做好大幅回调的准备。
现在，俗话说，虽然历史常常押韵，但很少重复。事实上，如此多的投资者正在为回调做准备，这让我相信这种回调可能不会在短期内发生，或者可能由于某些不可预见的情况而发生。
正如我们在近年来的大规模抛售中看到的那样，这种情况发生的速度也可能比过去快得多。它们发生得很快，市场也很快反弹，所以也许这就是新的现实。
担心大幅抛售的投资者可以通过将部分持股分散到受人工智能影响较小的行业或同等权重的标准普尔 500 指数基金（不进行市场加权）来对冲。
标准普尔 500 指数
好消息：从长远来看，投资者应该没问题
好消息是，历史表明，从长远来看，市场往往会上涨，而且没有理由相信它不会继续这样做。
尽管市场和互联网股票在 2000 年代初期遭受重创，但看看我们今天的处境。互联网确实改变了世界，许多很早就认识到这一点的公司最终都做得非常好。
然而，一些最先尝试利用互联网的公司并没有做得那么好，而且互联网发挥作用的时间比许多人预期的要长。
类似的故事也可能发生在人工智能领域。也许最终获胜的人工智能模型不会是 Anthropic 或 OpenAI。也许甚至一些超大规模企业也会被其他公司黯然失色。
投资者的总体教训是评估您在投资旅程中所处的位置。如果您年纪较大，计划几年后退休，并希望专注于资本保值，那么标准普尔 500 指数可能不是最佳投资场所。
如果您比较年轻，并且还有 10 到 20 年的发展空间，那么您可以继续投资市场并更加积极进取。然而，如果您拥有个股，那么查看估值并评估该公司是否能够在未来十年内继续稳定、持续地增长收益始终是一个好习惯。