RigettiComputing（RGTI）将量子计算系统出售给其管理层早期称的市场，这使得购买问题很难回答。你不能依赖盈利，因为 Rigetti 亏损，这使得它的市盈率毫无意义。您可以衡量为每一美元的销售额支付的费用。这就是步行，一次一步。
您应该如何判断您为 Rigetti 支付的费用？
市销率倍数是将市场价值除以过去十二个月的销售额。举一个整数的例子，而不是 Rigetti：一家价值 10 亿美元、销售额为 1000 万美元的公司，其交易价格是销售额的 100 倍。要在股价不下跌的情况下将该市盈率降至 10 倍，销售额必须达到 1 亿美元。该指标告诉您价格已经假设的未来增长程度。现在通过相同的步骤运行 Rigetti。
里盖蒂在同样的数学上落在哪里？
Rigetti 的交易价格为销售额的 399 倍，而标准普尔 500 指数为 3.1 倍。执行相同的步骤：按照今天的价格，销售额必须约为现在的 129 倍才能达到 3.1。销售额仍然以百万计，而不是数十亿，这就是为什么倍数巨大而不仅仅是高的原因。
方向优于水平。在 2026 年第二季度电话会议上，管理层表示收入约为 510 万美元，而去年同期为 180 万美元，增长来自本地 Novera QPU 销售。本季度毛利率约为 43%，高于 31%。
记录越长越差。 Rigetti’s revenue has contracted at an average rate of about 2.4% a year over the last three years—slipping from $14.4 million to $13.4 million—while the S&P 500 grew at a 5.8% annual clip.管理层表示，收入状况受到系统交付时间和政府资助项目的影响。
盈利能力则进一步落后。过去 12 个月的营业利润率为 -728%，而标准普尔 500 指数的营业利润率为 18.6%，因此该公司的支出远远超过其收入。本季度的营业支出为 3030 万美元，主要用于研发以及制冷和基础设施方面的投资。
什么可以打破或支撑您支付的价格？
您支付每股 15.99 美元，即销售额的 399 倍，该价格比 52 周高点 56.34 美元低 72%，此前该股在过去 12 个月内下跌了 20.0%，而标准普尔 500 指数上涨了 17.0%。较低的价格并没有让销量倍数变得平常。
该股的跌幅也超过了市场的跌幅。在 2025 年美国关税冲击中，Rigetti 从高峰到低谷下跌了 32%，而标准普尔 500 指数则为 19.0%。管理层表示，该公司第二季度末拥有约 5.413 亿美元的现金、现金等价物和可供出售投资，并且继续无债务运营，因此近期压力不是资金压力。
付款的情况是特定的。管理层表示，世界上只有 IBM、谷歌和 Rigetti 三个基于门的系统存在超过 100 个量子位，并且其基于小芯片的架构是比单片设计更实用的达到 1,000 个量子位的途径。疑问来自技术方面：管理层指出，相干时间现在是门保真度的主要限制。然而，在资金方面，不确定性已经消除——该公司于 2026 年 9 月根据 CHIPS 法案与美国商务部敲定了 1 亿美元的最终协议。
这是您可以自己运行的检查。印度 108 量子位系统的 840 万美元 C-DAC 订单预计将在 2026 年第四季度确认为收入，管理层的目标是在 2026 年晚些时候，Cepheus-1-108Q 上的两个量子位门保真度中值达到约 99.5%。将这两者与您今天每美元销售额所支付的费用进行权衡。
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