Credo Technology Group Holding Ltd CRDO 于上周二推出了基于 224G 的 ZeroFlap (ZF) 光收发器新系列，将其光架构扩展到 1.6T 端口速度。
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这个时机很重要，因为光学正在成为 Credo 2027 财年增长计划的重要组成部分。管理层预计 2027 财年光学收入将超过 6 亿美元，这使得新 1.6T 产品的执行成为对该扩张的重要考验。
Credo 的新型 ZF 光学器件推向 1.6T
新型收发器将 Credo 的每通道 224G 光学数字信号处理器与 Kfir200 硅光子 PIC 及其最新一代 PILOT 诊断平台相结合。
该系列包括 2xDR4、2xFR4 和 DR8 配置。该产品支持一系列 1.6T 端口速度的 AI 横向扩展互连架构。
CRDO 的光堆栈变得更加集成
Credo 于 5 月收购了 DustPhotonics，带来了内部硅光子功能，为已经包括光学数字信号处理器和 ZF 收发器的产品组合增添了另一块产品。这种组合拓宽了公司在整个互连链上的光学堆栈。
1.6T市场正在吸引同行投资。 Marvell Technology, Inc. MRVL 在 3 月份扩展了其 1.6T 光学 DSP 产品组合。 Broadcom Inc. AVGO 于 3 月份推出了用于 1.6T 收发器解决方案的 3 纳米每通道 400G 光学 DSP。
Credo 的 2027 财年光学目标设定了赌注
管理层预计 2027 财年光学收入将超过 6 亿美元。 ZF 光学、硅光子 PIC 和光学 DSP 预计各贡献超过 1 亿美元。
Credo Technology Group Holding Ltd. 收入 (TTM)
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该目标跨越多个产品线。 Credo 在第一财季首次录得硅光子收入，其光学数字信号处理器业务在此期间创造了创纪录的收入。
CRDO 的客户增长是关键的收入测试
ZF 光学器件已投入生产发货。管理层预计 2027 财年 800G 和 1.6T 产品的客户数量将进一步增加，涉及超大规模提供商和 NeoCloud 运营商。
Credo 还预计将于 2027 财年晚些时候实现首个 1.6T 光学 DSP 收入。这些里程碑将提供证据，证明新产品是否正在转化为更广泛的光学收入贡献。
Credo 的组合和支出风险可能会因光学而上升
更大的光学贡献增加了另一个增长引擎，但它也会增加产品组合的可变性。管理层预计，非 GAAP 毛利率将与 2026 财年大致保持一致，而下半年光学业务收入将出现增长。
与此同时，投资也在上升。第一财季的 GAAP 研发费用同比增长 118%，达到 1.145 亿美元，Credo 承诺在未来客户增加之前提供供应，从而使结果对部署时间敏感。
CRDO 的增长得分支持 Catalyst 观察
1.6T 的推出为 Credo 的光学扩展增添了另一个执行里程碑，但收入影响仍然取决于客户增长、产品组合和支出纪律。该股票目前的 Zacks 排名第三（持有）。
CRDO的增长得分为B，动量得分为B，表明相对有利的增长和动量特征，而其价值得分为D，VGM得分为C，支持性较差。鉴于该股的交易价格是 12 个月远期销售额的 11.1 倍，1.6T 的涨幅仍然是值得关注的催化剂，而不是忽视执行和估值风险的独立原因。
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本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。