Meta Platforms, Inc.（纳斯达克股票代码：META）正在加利福尼亚州奥克兰联邦法院接受审判，由加利福尼亚州总检察长 Rob Bonta 领导的 29 个州正在寻求高达 1.4 万亿美元的罚款以及强制 Facebook 和 Instagram 做出改变的法院命令。据 CNBC 报道，加州副总检察长梅根·奥尼尔在开庭陈述中表示，Meta 的商业模式是“吸引用户，尽可能长时间地保留他们，收集他们的数据，然后向公众隐瞒真相”。各州希望法院消除针对全国未成年人的无限滚动、自动播放视频、消失的 Instagram 故事、美颜滤镜和算法驱动的内容。
此次审判是在新墨西哥州败诉之后进行的，法官对 Meta 处以 9.42 亿美元的罚款，并称该公司为“公害”。八人评审团提供咨询服务；法官伊冯·冈萨雷斯·罗杰斯 (Yvonne Gonzalez Rogers) 将对此案作出裁决，预计将于 10 月做出裁决。
公牛案
陪审团在本次审判中的作用限制了任何一项判决所带来的直接法律风险。据 CNBC 报道，八人陪审团仅供参考。这意味着冈萨雷斯·罗杰斯法官，而不是受情绪证词影响的陪审团，最终决定责任和补救措施，这种结构往往会产生比具有约束力的陪审团裁决更加法律上保守的结果。
Meta Platforms, Inc.（纳斯达克股票代码：META）进行了真正的辩护，而不仅仅是否认。 Meta 的律师保罗·施密特 (Paul Schmidt) 告诉法庭，这些文件是“精心挑选的文件”，该公司表示，四年来，它已经标记了 140 万个账户，其中用户似乎未满 13 岁，Meta 将用这些证据来辩称，它积极执行年龄限制，而不是忽视年龄限制。
华尔街似乎并未对存在的结果进行定价。 CNBC 的 Jim Cramer 表示，投资者不应“因诉讼风险而出售 Meta”，因为“该股值得等待”，这一信号表明经验丰富的市场观察人士认为，对于 Meta 规模的公司来说，这是一个可控的风险。
Meta 将巨大的威胁转化为明确、可管理的成本。该公司同意在 10 年内支付高达 180 亿美元，以解决与美国几乎每个州的索赔问题，同时保持其个性化信息流和定向广告的运行，以保护其核心广告收入。
熊箱
新墨西哥州展示了损失的代价，Meta Platforms, Inc.（纳斯达克股票代码：META）在进入这项更大规模的试验之前正处于连败状态。距加州开庭辩论不到两周，梅塔在新墨西哥州败诉，新墨西哥州总检察长告诉 CNBC，“你一觉醒来，可能会看到一个头条新闻，正如我所说，这是天文数字”，这是一个已经在类似指控上击败梅塔的人发出的警告。
如果其他州赢得类似诉讼，梅塔将面临巨大的财务风险。加利福尼亚州、科罗拉多州、肯塔基州和新泽西州要求赔偿超过 1 万亿美元，这一数额可与 Meta 的 1.5 万亿美元总市值相媲美，而其他 25 个州则为未来的试验做准备。
寻求的补救措施将重塑 Meta 的核心产品，而不仅仅是改善它。各州希望消除未成年人的点赞计数，结束无限滚动和自动播放，并在全国范围内重新设计推荐算法——这些变化直接影响到 Meta 广告业务所依赖的参与机制，而不是简单地承受惩罚。
这是一场协调一致、不断扩大的多州法律运动，而不是一个孤立的案件。马萨诸塞州、肯塔基州、科罗拉多州和新泽西州都在与加州一起寻求相关索赔；一位联邦法官已经驳回了 Meta 驳回马萨诸塞州案件的动议，分析师 Kate Winick 将这种模式与 20 世纪 90 年代大型烟草公司的诉讼进行了比较，并警告说“这次审判可能是我们所知的社交媒体的终结。”
结论
经济处罚并不是本次审判的真正重点； Instagram 和 Facebook 核心机制的潜在重新设计是。牛市的理由取决于咨询陪审团、真正的证据辩护以及迄今为止认为这是可控的市场。悲观的理由是 Meta 最近在新墨西哥州的损失、要求进行全面产品变更以及协调一致的多州法律行动，无论该案在 10 月份如何结束，都没有放缓的迹象。
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