过去，存储芯片市场是一个周期性行业，每隔几年就会经历一次盛衰周期。但过去几年，生成式人工智能市场的快速增长导致新型存储芯片持续供不应求。
人工智能市场的一个主要瓶颈是高带宽内存（HBM）芯片的可用性。如果没有 HBM 芯片，数据中心 GPU 就无法在数据中心高效处理 AI 工作负载，而 HBM 芯片仅由少数存储芯片制造商生产。这些数据中心还需要将数据存储在使用 NAND（闪存）内存芯片的高速固态驱动器 (SSD) 上，而不是老式的基于盘片的硬盘驱动器 (HDD)。
这就是为什么随着人工智能市场的扩张，HBM芯片主要生产商美光(MU -0.94%)和SSD领导者闪迪(SNDK -0.18%)的股价飙升。
过去三年，美光科技的股价飙升了 1,400%。自 2025 年 2 月 24 日从西部数据 (WDC +0.19%) 分拆以来，Sandisk 的股价已飙升 4,420%。相对于其预期收益（假设人工智能热潮持续），这两只股票看起来仍然出人意料地便宜，但还有另一家内存芯片制造商你不应该忽视：SK 海力士 (SKHY -0.41%)。
为什么SK海力士值得更多关注？
总部位于韩国的 SK 海力士是仅次于三星的全球第二大 DRAM 和 NAND 存储芯片生产商。它成立于1983年（当时名为现代电子），1996年在韩国上市，但直到2026年7月10日才在美国上市。
在美国，SK 海力士以每股 ADS 149 美元的价格上市。如今，其股票交易价格约为 170 美元。
纳斯达克股票代码：SKHY
SK海力士在美国上市之前，其韩国股价今年迄今已上涨两倍多。散户和机构增持美国股票也导致其最初的交易价格高于韩国股票，而后者的购买难度要大得多。
但如今，SK 海力士的股价仅为明年市盈率的五倍。美光和闪迪的预期市盈率分别是六倍和七倍。虽然 SK 海力士的增长速度不如规模较小的竞争对手美光科技，但它的增长速度却比闪迪快得多。
收入增长预测
当前财政年度
下一财年
SK海力士
254%
54%
微米
256%
106%
闪迪
143%
19%
数据来源：Marketscreener。
SK 海力士还控制着一半以上的 HBM 市场，这要归功于其在 2021 年底早期转向 HBM3 芯片，并且它生产了一半以上支持 Nvidia ( NVDA -0.36% ) 顶级数据中心 GPU 的当前一代 HBM4 芯片。这一规模使 SK 海力士在向数据中心运营商推出最新的 HBM4E 和 HBM5 芯片方面比三星和美光处于更有利的地位，三星和美光通常分别控制着 25%-40% 和 5%-20% 的 HBM 市场。
在 NAND 市场，SK 海力士正在加大高容量四级单元 (QLC) 企业级 SSD 的生产，以存储人工智能代理可以快速访问的海量数据。通过将这些 SSD 与其 HBM 芯片捆绑在一起，它可以作为人工智能基础设施升级的“一站式商店”锁定更多客户，并扩大其在两个市场上对抗竞争对手的护城河。
为什么现在SK海力士值得买入？
SK 海力士的规模和多元化使其成为比美光更安全的长期投资，美光虽然多元化，但在 DRAM、HBM 和 NAND 内存市场仍然处于劣势，而闪迪则纯粹专注于 NAND 芯片。分析师预计，从 2025 年到 2028 年，其每股收益将以 107% 的复合年增长率增长，因此，如果将其重新估值为高增长股票，则其具有巨大的上涨潜力。