经过多年看似势不可挡的增长后，主要市场指数已经开始动摇。截至撰写本文时，标准普尔 500 指数 ( ^GSPC -0.45% )、道琼斯工业平均指数 ( ^DJI -0.63% ) 和纳斯达克综合指数 ( ^IXIC -0.78% ) 在上个月均出现亏损，各下跌 1% 至 2% 之间。
市场陷入困境的原因不乏。 New fears around AI are rattling tech stocks, oil prices are reaching new highs, uncertainty in the bond market is pushing yields to dangerous thresholds, and it's all but certain the Federal Reserve will hike interest rates this week.
尽管市场在大部分波动中保持弹性，但它也在幕后发出了悄悄的警告。不过，好消息是沃伦·巴菲特针对这样的时刻提出了一些永恒的建议。
估值已接近互联网泡沫水平
标准普尔 500 希勒 CAPE 比率是跟踪更广泛市场长期估值的指标。与任何指标一样，它并不完美，也无法预测未来。也就是说，它的警告是在历史上一些最严重的熊市和衰退之前发出的。
这个数字越高，市场被高估的可能性就越大。 1929 年，即大萧条之前，它达到了第一个主要峰值。大约 70 年后，它在互联网泡沫期间再次飙升。 1999 年末，即泡沫正式破裂前大约四个月，该指数创下了 44 的历史新高。目前，这一比例刚刚超过 40。
YCharts 提供的 S&P 500 Shiller CAPE 比率数据
尽管该指标超过 40 的情况极为罕见，但这并不意味着市场即将崩溃。然而，它确实表明市场正在接近仅在互联网泡沫期间出现的估值水平。
沃伦·巴菲特目前最好的一条建议
在互联网泡沫时期，许多投资者对互联网的潜力更加兴奋，而不是对泡沫的担忧。科技股势不可挡，首次公开募股（IPO）利润丰厚，而且围绕这项新技术的炒作也不乏。
然后，沃伦·巴菲特在 1999 年《财富》杂志的一篇文章中警告说，许多投资者可能出于错误的原因买入。他以航空业为例，指出虽然航空旅行改变了社会，但在过去 20 年里已有 129 家航空公司破产。互联网泡沫后来证明了他的观点，数百只科技股在 2000 年代初期崩盘。
巴菲特建议说：“投资的关键不是评估一个行业将对社会产生多大影响，或者它会增长多少，而是确定任何特定公司的竞争优势，最重要的是，这种优势的持久性。”
随着对人工智能泡沫的担忧加剧，这一建议可能比以往任何时候都更加重要。无论一项技术具有多大的变革性，确保您只投资于基础雄厚的优质公司至关重要。