Rivian ( RIVN -1.27% ) 发布了强劲的第二季度业绩，在许多指标上都显示出显着改善，随着 R2 产量的增加，2026 年下半年只会变得更加有趣。这家电动汽车 (EV) 制造商于 6 月 9 日才开始向客户交付 R2 装置，距离本季度末几乎没有时间，导致 Rivian 在加快生产线速度的过程中吸收了约 1 亿美元的额外收入成本。
让我们不仅看看 R2 的炒作和期望，还看看为什么这家年轻的电动汽车制造商准备在短期内走得更高。
R2 的炒作是真实的
说 Rivian 除了 R2 之外还有其他驱动力是公平的，但重要的是要注意投资者对 2026 年下半年的预期。投资者可能会忽视 Rivian 预计在未来几个月内加速 R2 生产的速度有多大。
更具体地说，Rivian 第一季度交付了 10,365 辆汽车，第二季度交付了 12,194 辆汽车，总计略高于 22,500 辆。 Rivian 最近将全年交付指导范围提高了 3,000 辆，达到 65,000 至 70,000 辆。
假设 Rivian 的产量完美且快速地增长，在第三季度交付了 18,000 辆汽车，然后在第四季度再次大幅跃升至 27,000 辆。它将正好落在其指引的中间——但这感觉像是一个具有挑战性的目标。
Rivian 执行其产量提升和崇高交付目标的关键是其实施第二次生产班次的能力。管理层注意到 R2 第一班期间在新团队成员培训和流程改进方面取得了巨大进展，并预计到第三季度末将实现两班倒。虽然 R2 的炒作是真实的，并且它仍然是 Rivian 的整体增长引擎，但这并不是该公司的全部目标。
软件和服务
实现毛利润是 Rivian 最近最大、最令人印象深刻的成就之一，进一步将其与 Lucid (LCID -13.88%) 等竞争对手区分开来，后者在扩大规模和提高车辆单位经济效益方面遇到了更多困难。第二季度的综合毛利润为 1.79 亿美元，比上一年大幅增长 3.85 亿美元，但细分数据让我们了解其软件业务的利润有多大。
汽车毛利润出现 3600 万美元的亏损，比上一年大幅改善了近 3 亿美元，但受到前面提到的 R2 产量增加导致的 1 亿美元增量收入成本的影响。汽车领域的亏损被软件和服务所抵消，该领域的毛利润为 2.15 亿美元，利润率达到惊人的 42%。
投资者往往很快就会认为这纯粹是 Rivian 与大众合资企业的结果，但其实还有更多原因。是的，这家合资企业对 Rivian 发挥了重要作用并带来了巨大利益，它在第二季度带动了 60% 的软件和服务收入。其车辆维修和保养服务以及 Autonomy+ 也有所增长，这是 Rivian 先进的无人驾驶技术功能。 Rivian 表示，它对其采用率感到满意，并相信 Autonomy+ 将成为未来的一个关键差异化因素，而发展这一优势将有助于其获得超越电动汽车竞争对手的市场份额。
这一切意味着什么
Rivian 公布了强劲的第二季度业绩，改善了多项指标的指引，在蓬勃发展的软件和服务部门的推动下实现了强劲的毛盈利能力，并有信心能够锁定第二个生产班次，并将今年的汽车交付量推向 70,000 辆。
一些投资者还忽视的一个方面是 Rivian 的流动性状况比表面上看起来要好。 Rivian 第二季度末拥有 53.1 亿美元的现金、等价物和短期投资。 7 月，Rivian 出售了超过 8600 万股 A 类股票，再筹集 13 亿美元。
动汽车制造商还预计大众汽车将提供 10 亿美元的无追索权债务，优步将提供 2.5 亿美元的股权投资，并增加其能源部贷款的资本。 Rivian 预计未来资本约为 140 亿美元，几乎是第二季度资本额的三倍。
Rivian 即将进入更高速的发展阶段，其财务状况正在改善，并且积累了大量资本，但股东稀释程度却没有像其竞争对手 Lucid 那样严重。 Rivian 的股价上涨并不只是 R2 的炒作。