今年很少有公司能像太空探索技术公司 (SPCX 5.43%)（更广为人知的名字是 SpaceX）那样吸引投资者的注意。该公司上个月的公开亮相短暂地使首席执行官埃隆·马斯克(Elon Musk)成为世界上第一位万亿富翁。

该公司正在着手完成其他公司之前从未考虑过的事情，就像它在可重复使用火箭方面所做的那样，而且长期潜力可能是巨大的。其首次公开募股 (IPO) 的注册声明称，其潜在市场总额估计为 28.5 万亿美元。

投资 SpaceX 需要有长远的心态。很少有投资者比沃伦·巴菲特更以长期思维着称。他可以为考虑将 SpaceX 纳入其投资组合的投资者提供一些出色的见解。以下是三个必读的引言。

买入首次公开募股

上个月，SpaceX 进行了历史上最大规模的 IPO，承销商行使购买额外股票的选择权后筹集了超过 850 亿美元。但该公司从市场筹集这么多资金没有任何问题这一事实说明了不可否认的事实。

这就是为什么巴菲特说他从未购买过任何 IPO：“如果说世界上我可以投入资金的最好地方就是所有销售激励措施都在那里，佣金更高，动物精神不断增强，那么这将比我可以购买的 1000 种其他没有类似销售热情的东西更好……这种想法毫无意义。”

IPO是卖方市场。公司持有所有牌；承销商有动力增加股票。做出好的购买决定的可能性对您不利。

纳斯达克股票代码：SPCX

大多数首次公开募股的首日价格都会上涨，但长期结果通常并不比整体市场好多少。自 1980 年以来，如果你能以发行价购买股票，IPO 首次公开募股后三年的平均表现略低于市场平均水平。尽管承销商故意压低首次公开募股的定价以推动对该股的需求并取得良好的首日业绩，但情况还是如此。

由于 SpaceX 的交易价格围绕其 IPO 价格波动，投资者仍应保持谨慎。

未来难以预测的企业

SpaceX 的未来取决于许多变数。要实现市场已经定价的股票潜力，还需要做很多事情。

它必须成功发射并扩大其完全可重复使用的星舰重型航天器。它必须利用这一点来降低将新卫星送入轨道的成本，以扩大其星链服务，并且必须向全球消费者出售该服务。它必须证明轨道数据中心的可行性和成本竞争力。它必须用自己的人工智能模型在创新上超越领先的人工智能（AI）实验室。

巴菲特对这个问题的看法是：“投资者应该记住，他们的记分卡不是用奥林匹克跳水方法计算的：难度不重要。如果你对一家企业的看法是正确的，而该企业的价值在很大程度上取决于一个易于理解和持久的关键因素，那么回报与你正确分析了一个以许多不断变化和复杂变量为特征的投资选择是一样的。”

我认为可以公平地说巴菲特将 SpaceX 归入“太难”的行列。他无法确定企业的公允价值，因为高度动态的市场中存在太多变量。市场上有很多股票比 SpaceX 更容易理解。如果你无法理解它的基本原理以及它如何在长期内产生可观的资本回报，那么值得首先探索其他选择。

投机不利于您的投资回报

当巴菲特非常有信心以等于或低于其内在价值购买股票时，他通过购买公司为投资者带来了惊人的成果。他持有的顶级股票具有持久的竞争优势，从长远来看，这些优势几乎保证了它们能够产生高于平均水平的盈利增长。最终，这反映在股价上。

或者正如他简洁地说的那样，“我宁愿确定一个好的结果，也不愿对一个伟大的结果抱有希望。”

SpaceX 前景广阔。但太空发射服务仍然是一个相对新兴的行业。其星链颠覆宽带和移动互联网服务的潜力依赖于大量资本和规模。

其人工智能业务占其估计总目标市场的大部分，但仍处于早期阶段。更不用说像火星殖民这样的事情是几十年来资本密集型的​​事业，而且没有明显的回报。

是的，如果 SpaceX 成功实现其设定的目标，它可能会大幅成为世界上最有价值的企业。但目前其未来存在高度不确定性，因此很难证明其当前估值合理。当今市场上还有许多其他投资，您可以高度确定它们会产生良好的结果。