当我今天看到微软（MSFT +0.84%）时，我并不认为它是一个疲倦的软件巨头。我觉得今天该公司周围的一些互联网对话只是将其视为一家个人电脑公司。太多的观点没有考虑到微软的人工智能（AI）连接。
对我来说，微软是一家建立了市场上最强大的人工智能护城河之一的公司，这使其成为一个不错的选择。
这些数字有助于支持这种代表性不足的观点。 2026 财年，微软实现了约 3310 亿美元的收入，在 Azure 及其云应用程序的需求推动下，收入增长高达 18%。最新季度的数据显示，Azure 和其他云服务收入同比增长约 40%，第四季度 Azure 增长 43%，超出分析师近 40% 的预期。这种增长现在与人工智能密切相关，而不仅仅是通用计算。
微软的人工智能护城河
微软的人工智能护城河是人工智能生存的地方。 Microsoft 拥有超过 4.5 亿商业 Microsoft 365 用户。副驾驶坐在那个基地里面。付费 Microsoft 365 Copilot 席位已突破 3000 万，大客户在其员工中推广该产品。每个 Copilot 订阅都基于现有的 Office 许可证，这将人工智能从一个附加项目变成了日常工作的一项功能。这与公司内部一小群人使用的开发人员工具非常不同。
话会议中表示，其人工智能业务的年收入运行率已达到 370 亿美元，同比增长 123%。其中包括 Azure AI 服务、Copilot for Office 和 GitHub 以及其他 AI 产品。 https://news.microsoft.com/source/2026/04/29/microsoft-cloud-and-ai-strength-fuels-third-quarter-results/ 当我看到一家已经主导企业软件的公司内数十亿美元的经常性人工智能收入以三位数的速度增长时，我看到一条护城河正在形成。
微软要花钱了
当然，这条护城河并不是免费的。在会计调整后，微软计划在 2026 年进行约 1750 亿美元的资本支出，其中大部分针对数据中心、GPU 和支持基础设施。如果支出超过需求，这个数字会让我担心。到目前为止，收入和积压订单表明情况恰恰相反。智能云收入增长了近 30%，剩余绩效义务不断攀升，AI 服务不断将更多工作负载转移到 Azure 上。对我来说，这看起来像是一家为已经运行的火车铺设铁轨的公司，而不是在空地上修建轨道。
我还关注客户如何谈论微软。当银行、制造商和公共机构将更多工作转移到人工智能驱动的工作流程中时，Azure 和 Copilot 是默认选择。开发人员可以在 Azure AI 上运行开放模型或合作伙伴工具，但将一切结合在一起的粘合剂是微软的平台。这使得该公司能够支持许多模型提供商，同时仍然拥有人工智能层的很大份额。
纳斯达克股票代码：微软金融时报
我认为投资者已经开始看到这一点。在经历了对人工智能支出的短暂担忧之后，微软重新获得了强烈的购买共识。摩根大通等公司的分析师目前将 2027 年的价格目标设定在 500 美元左右，基于这样的假设：Azure 增长可以保持在 40% 附近或以上，并且 Copilot 使用率继续上升。
那么，微软是一个不错的选择吗？我认为是的，只要你通过正确的镜头来看它。这不仅是一个股息支付者或一个安全的巨型上限。它是一个人工智能基础设施和生产力平台，深深扎根于企业软件，并且越来越习惯将这种地位转化为经常性人工智能收入。在我的投资组合中，这种组合正是我想要的核心持股，这就是为什么我相信大多数投资者会忽视微软的人工智能护城河，风险自负。