我对人工智能超级周期思考得越多，就越不认为投资案例只属于超大规模企业。这种观点的转变就是为什么我现在以不同的眼光看待 Nebius Group ( NBIS +0.57% ) 的原因。该公司正在构建一个超越模型训练的人工智能云平台，这就是为什么它可以在人工智能超级周期的下一阶段发挥更大的作用。
人工智能的繁荣是一场争夺容量的竞赛
Nebius 表示，对人工智能计算的需求仍然超过可用供应。事实上，该公司在第二季度签署了四份人工智能云合同，每份合同价值超过 10 亿美元，而与新客户的合同价值增长了九倍多。
这表明超大规模企业已经花费数十亿美元来租赁第三方人工智能基础设施的容量，为 Nebius 提供更多容量并满足不断增长的需求创造了更多机会。这也意味着 Nebius 不需要与超大规模企业竞争。相反，它可以帮助他们扩张。
一个有趣的例子是元平台。 Nebius 宣布了一项为期五年的协议，根据该协议，Meta 将从 2027 年开始租赁 120 亿美元的专用人工智能容量，在此期间还有可能额外租赁 150 亿美元的容量。这使得潜在合同总价值约为 270 亿美元。
与此同时，芯片制造商 Nvidia 已经在验证 Nebius 的业务。它宣布向 Nebius 投资 20 亿美元，并建立涵盖人工智能工厂设计、基础设施和代理人工智能的合作伙伴关系。通过此次合作，到 2030 年底，Nebius 可以部署超过 5 吉瓦的 Nvidia 系统。
但现在机会已经扩展到人工智能培训之外。
下一波浪潮可能是推理、代理和企业
虽然人工智能热潮的第一阶段是通过训练人工智能模型和开发消费者应用程序来定义的，但该行业现在正在转向推理、人工智能代理和企业。 Nebius 正在为这一转变做好准备。
纳斯达克股票代码：NBIS
它与 Nvidia 的合作包括推理和代理人工智能方面的工作，以及机器人和物理人工智能基础设施的开发，使该公司能够满足未来的计算需求，而不仅仅是依赖一种既定类型的人工智能工作负载。
最重要的是，该公司对企业用例的推动正在获得关注。 Palantir 将 Nebius 指定为其首选主权人工智能基础设施合作伙伴。两家公司计划将 Nebius 集成到 Palantir 的企业环境中，让客户能够访问 Nebius 基础设施，同时将其计算、数据和模型保留在 Palantir 内。
为了帮助满足这些用例不断增长的需求，Nebius 正在积极构建云容量。
Nebius 正在快速扩展其基础设施
今年 5 月，Nebius 在密苏里州独立市的人工智能工厂破土动工。它将该项目描述为美国第一个千兆瓦级数字基础设施项目。
Nebius 也在英国扩张，承诺投入约 17 亿英镑在四个基地建设产能。计划的部署基于 Nvidia 基础设施，预计全面启动后将达到 65 兆瓦。
更有趣的是，该公司正在寻找在不拥有一切的情况下扩大规模的方法。它宣布了一种新的基础设施模式，在该模式下，其合作伙伴资助并拥有自己的数据中心，而 Nebius 提供其系统、软件和服务堆栈，然后将该能力推向市场。
新方法可能是扩大人工智能云足迹的更快方式，而无需为每一个基础设施本身提供资金。更重要的是，它让 Nebius 在确保更多人工智能能力的竞赛中占据优势。
随着所有这些定位的进行，投资者真正的问题是这对股票意味着什么。
Nebius 股票现在值得买入吗？
随着人工智能大趋势转向推理、代理人工智能和企业应用，对人工智能基础设施的需求只会继续加速。 Nebius 将自己定位在这一扩张的中间，签署了主要客户并签署了战略合作伙伴关系，并扩大了平台，所有这些都使其成为投资人工智能超级周期的一种更加令人兴奋的方式。