两家芯片制造商在市场利润增长中占据着不同寻常的份额。 FactSet 在 10 月 16 日的收益洞察报告中将美光科技 ( MU -0.98% ) 和 Nvidia ( NVDA -0.29% ) 列为 2026 年第三季度标准普尔 500 指数 (^GSPC +0.28% ) 同比收益增长的两个最大贡献者。
FactSet 将该指数的混合增长率（将已报告的结果与尚未报告的公司的估计混合在一起）为 29%。如果没有美光和英伟达，这一比例将下降至 20%。换句话说，两家公司为 500 指数的增长贡献了约 9 个百分点。
他们的股票一直在朝着相反的方向发展。截至撰写本文时，Nvidia 股价约为 217 美元，自 10 月 6 日收盘纪录以来已下跌 9%。美光科技股价接近 905 美元，较 6 月 25 日创下的收盘纪录 1,213.56 美元低约 25%。
我认为这些公司的盈利与股价之间的差距使得这两只股票今天值得购买。
美光科技的份额已被报道
FactSet 数据中 Micron 的部分是实际结果，而不是预测。这家内存制造商的 2026 年第四财季（截至 9 月 3 日，并于 9 月 30 日公布）纳入 FactSet 的第三季度总计。
美光的非 GAAP（调整后）每股收益为 33.42 美元，比去年同期的 3.03 美元增长了 1,000% 以上。收入同比增长 379% 至 542 亿美元。
值得注意的是，这种上涨背后的利润扩张似乎已经基本结束。美光第四财季的 GAAP 营业利润率（营业收入占收入的比例）达到 80.7%，而去年同期为 32.3%。但这仅略高于第三财季的 80.4%，管理层对 2027 财年第一季度的指导要求运营利润率约为 82%。因此，美光的利润增长主要取决于收入，而不是更高的利润率。该公司预计第一财季收入将继续增长，达到约 615 亿美元。
股票并没有反映出太多这一点。美光科技的股价约为 905 美元，约为 2026 财年每股收益 74.33 美元的 12 倍。根据 FactSet 的数据，根据标准普尔 500 指数过去 12 个月的收益，该市盈率不到标准普尔 500 指数 26 的一半。如果美光科技第四财季利润与四个季度的利润相匹配，那么该股的股价将是市盈率的 7 倍左右。如此低的价格表明投资者预计内存价格以及美光科技的利润最终会下降。
内存价格总是呈周期运行，因此这种情况可能会发生。不过，就目前而言，美光科技自己的前景更为乐观。
MU - 美光科技
纳斯达克 · 截至 2026 年 10 月 20 日美国东部时间下午 4:00
暂时估计一下
英伟达则不同。这家人工智能 (AI) 芯片领导者尚未公布其第三财季业绩，因此 FactSet 仍使用估算值。
尽管如此，英伟达第三财季的营收预期约为 1080 亿美元，几乎是去年同期 570 亿美元的两倍。
英伟达的利润增长速度甚至超过了销售额的增长速度。在 2027 财年第二季度，即截至 2026 年 7 月 26 日的三个月中，英伟达的非 GAAP 净利润同比增长 118%，达到 540 亿美元，营收增长 106%。英伟达第一财季利润也较 455 亿美元增长 18%。该公司的非 GAAP 毛利率从一年前的 72.5% 扩大到 75%，因此英伟达似乎并没有通过降价来实现这一增长。
投资者也没有为此支付太多溢价。根据分析师对截至 2028 年 1 月的财年的平均预期，该股的市盈率约为 14 倍。对于一家利润翻倍以上的企业来说，市场似乎怀疑这个速度能否维持。
当然，前景并不是结果。大型云公司数据中心预算的下降可能会导致英伟达的发展速度迅速放缓。
NVDA-- 英伟达
两个都还值得买吗？
该排名还说明了这种增长的来源。 FactSet 表示，其接下来的三个贡献者 Meta Platforms、EchoStar 和Boeing 都从简单的比较中获得了帮助，因为他们一年前的结果收费很高。上个季度，美光科技和英伟达分别位列第三和第四，落后于投资收益推动利润增长的两家企业。
美光和英伟达此次登顶，其自身业务收入远高于其他公司。
两家公司的利润增长速度都比标准普尔 500 指数快得多，而且两只股票的定价都不如标准普尔 500 指数。内存价格仍可能上涨，或者人工智能支出可能放缓，这两种情况都可能对这些股票造成沉重打击。
但按照今天的价格，我会买两个。