尽管财报季常常会带来所有的荣耀，但每季度向监管机构提交 13F 表格对于投资者来说也同样具有洞察力。 13F 允许投资者跟踪华尔街最精明的基金经理（管理的资产超过 1 亿美元）一直在买卖哪些股票。
纵观历史，描绘亿万富翁沃伦·巴菲特在伯克希尔·哈撒韦公司的交易是 13F 季的巅峰之作。但随着奥马哈先知于 2025 年 12 月 31 日辞去首席执行官职务，现在引起关注的是“英国沃伦·巴菲特”、Fundsmith 的亿万富翁特里·史密斯。
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史密斯和巴菲特在坚定不移地追求价值和不愿追逐或持有昂贵股票方面很相似。在三月底的季度中，特里·史密斯（Terry Smith）果断地卖出了股票——这是有充分理由的。然而，有一只股票确实引起了他的注意。
英国沃伦·巴菲特减持了 Fundsmith 投资组合中的所有股票
2025 年结束时，史密斯管理着 37 个资产，价值 171 亿美元。在第一季度，他完全退出了其中的 4 个头寸，并削减了剩余的 33 个头寸。其中包括“七巨头”的几家成员、道琼斯工业平均指数成分股以及一系列医疗保健股票。
这种抛售可能反映了股市的历史价格。标准普尔 500 指数 ( ^GSPC 0.28% ) 希勒市盈率 (P/E) 进入今年以来是自 1871 年 1 月以来第二高的市盈率，并且只会变得更加昂贵。风险与回报的关系根本就不有利。
席勒市盈率现在距离超越互联网泡沫成为历史上最昂贵的股市估值仅 3.5% 🚨🚨🚨 pic.twitter.com/1ceOa3yhfs
此外，从历史上看，当希勒市盈率超过 30 时，标准普尔 500 指数（以及其他华尔街主要股指）就会下跌 20% 或以上。
尽管特里·史密斯像沃伦·巴菲特一样秉持买入并持有的理念，但他仍在努力寻找一笔划算的交易……但有一个例外。
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这是Fundsmith的亿万富翁老板在2026年购买的唯一股票
Fundsmith 第一季度超过 128 亿美元的投资组合中新增的一个成员是测量和通信解决方案提供商 Badger Meter (BMI 1.79%)。截至 3 月底，史密斯购买了 142,491 股，价值 2170 万美元。
当投资者不遗余力地购买最热门的人工智能股票时，亿万富翁特里史密斯正在抢占一家公司的股份，该公司有望从长期水务基础设施升级中受益。 Badger Meter 提供先进的计量基础设施，可帮助完成从流量测量到泄漏检测的所有工作。
纽约证券交易所：BMI
关键数据点
Badger Meter 还通过其基于云的软件即服务平台 Beacon 提供高级计量分析。这些数字最终用户分析为公司提供了经常性收入流，其利润率高于传统仪表和阀门产生的利润。
根据市盈率等传统衡量标准，Badger Meter 的股票从来都不是特别“便宜”。但按照目前 28 倍的远期市盈率计算，该公司的交易价格比过去五年平均水平低 33%。再加上该公司在水技术创新方面的竞争优势，英国的沃伦·巴菲特显然无法抗拒。