全球最大的公司之一已成为历史规模的现金返还机器，但其引擎现在正面临严峻的考验。
苹果 (AAPL) 股票交易价格接近每股 337 美元，所有者可能会问一个简单的问题。该公司已经返还了大量现金，而其股票的表现也大幅跑赢了市场；值得持有吗？这台机器还能继续运行吗？
过去五年，苹果向股东返还了 5104 亿美元现金。这一数额相当于该公司当前市值的 10.3% 左右，是 Trefis 同期追踪的所有美国公司中最大的资本回报。问题是这笔非凡的支出对今天的业务意味着什么。
现金来自全速运转的硬件业务
印钞机是苹果的核心业务，过去 12 个月创造了 1366.8 亿美元的自由现金流。在最近一个季度，该公司报告了创纪录的 6 月份季度收入，iPhone 销量同比增长 22%，Mac 销量同比增长 29%，令人印象深刻。管理层指出，iPhone 和 Mac“的表现都比我们想象的要好得多”。
这种运营实力为股东回报提供资金。五年期支出主要用于股票回购，总额为 4,345 亿美元，另外还支付了 759 亿美元的股息。苹果公司的绝对美元支出是独一无二的，尽管它返回的市场价值的 10.3% 远低于标准普尔 500 指数公司 16.9% 的中位数。
但这种支付是对成功的奖励，还是风险更大的迹象？
对于业主来说，结果非常好。过去五年，对苹果的投资带来了 +124% 的总回报率，轻松超过同期 SPY ETF +81% 的总回报率。资本回报计划一直是获胜股票的一个特征，而不是落后股票的安慰奖。
然而，产生现金的引擎现在面临着关键的运营考验。对其关键产品线的极高需求与严重的运营摩擦相冲突。管理层警告称，iPhone、Mac 和 iPad 的供应将受到“非常严重的限制”，而且供应链“灵活性低于正常水平”。与此同时，该公司正在应对所谓的“内存定价 100 年洪水”，成本预计将“对我们的业务产生越来越大的影响”。对于投资者来说，在这样的压力下苹果的利润率如何维持是一个关键问题。
苹果资本回报故事的未来取决于如何应对这种紧张局势。最直接的成功衡量标准来自该公司自己的预测，该预测预计 9 月份季度的总收入将同比增长 9% 至 11%。尽管面临供应链压力，但仍需关注苹果能否实现这一增长目标。
为了了解这一记录与市场上其他出色的现金回报者相比，我们的回购和股息排名占据了完整的排行榜。
那些被派息而非单一名称风险所吸引的人还有另一条路：像 VGT 这样的科技 ETF 持有该行业而不是单一名称。不过，这仍然是对这一主题的集中押注，而这正是下面投资组合所弥补的差距。
支票是真实的。浓度问题也是如此
返还给股东的现金是投资中最有形的回报，如果该股票是您所拥有的大部分股票，那么它仍然可以被该股票的下跌所抵消。
Trefis High Quality (HQ) 投资组合平衡了账本：大约 30 个跨行业的优质名称，其选择的基本原则是使支出可持续、规模化并按纪律重新平衡。它有着超越三大主要指数（标准普尔 500 指数、标准普尔中型股指数和罗素 2000 指数）的基准的记录。分散风险。
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