对于 Oklo (OKLO +2.24%) 和 NuScale Power (SMR +5.07%) 来说，这是艰难的一年。这些核电股的股价分别下跌了约 44% 和 41%。
看到具有如此前景的长期增长潜力的核能股票在这个市场上苦苦挣扎，这很奇怪。人工智能（AI）领域对更多能源的需求促使分析师预测核能将复兴。美国银行对即将到来的核机遇的估值高达 10 万亿美元。
那么，为什么 Oklo 和 NuScale 陷入困境呢？有三个关键原因。
纽约证券交易所代码：SMR
这就是 Oklo 和 NuScale Power 股价陷入困境的原因
Oklo 和 NuScale 股价陷入困境的主要原因并不是核能的前景。相反，股市的困境仅仅是由于投资者风险偏好的变化。
Oklo 和 NuScale 都专注于小型模块化反应堆（SMR）。这些微型核电站可以快速建造，但全球范围内只有两套SMR系统实现了商业化。 Oklo 和 NuScale 距离将自己的系统商业化可能还需要数年时间。奥克洛甚至还没有得到监管机构的批准开始建设。
由于预计现金流要在遥远的未来才会出现，即使市场风险承受能力的微小变化也会对每家公司的股价产生不当影响。
股价陷入困境的第二个原因与这些遥远的现金流有关。由于没有任何创收项目，Oklo 和 NuScale 每个季度都继续亏损。美国银行认为，现实世界中 SMR 的采用最早要到 2030 年才会有所增加，预计要到 2035 年或 2040 年才会出现有意义的采用。这一现实历来迫使股东持续稀释，而且很可能会继续如此。由于没有客户坚定的财务承诺，市场似乎越来越担心每家公司的财务状况。这些公司并不是很快就会破产。但股东稀释可能会比许多投资者在 2026 年初的预期更大，长期破产风险越来越受到考虑。
最后，Oklo 和 NuScale 的股价在年初可能定价过高。 1 月份，Oklo 的市值徘徊在 200 亿美元左右，而 NuScale 的市值约为 100 亿美元。围绕中小型反应堆和人工智能的兴奋引发了市场对核电股的热情。但对于那些亏损的企业来说，这些估值可能太高了，而这些企业在遥远的未来才有望获得有意义的现金流。
NuScale 和 Oklo 仍然是有前途的业务。但也许今天的估值更接近投资者最初的要求。