周四，公民在一份报告中将 Alphabet 的评级从“跑赢大盘”下调至“表现良好”，理由是其搜索业务再次遭遇阻力。
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周四公布第三季度业绩后，谷歌股价周四开盘下跌约 12%。
分析师 Andrew Boone 表示，尽管查询增长达到五年来的最高点，但从第二季度到第三季度，搜索增长放缓了约 5 个百分点。搜索收入为 633 亿美元，同比增长 12%，比 650 亿美元的共识低 2.5%。
Alphabet 将经济放缓主要归因于货币影响、欧盟亚太地区零售支出疲软以及媒体和娱乐支出放缓。
然而，布恩表示，更令人担忧的因素是人工智能模式的货币化速度低于传统搜索。
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他写道：“我们认为代理商是未来互联网的门户（取代浏览器或搜索），随着代理商的竞争加剧，谷歌在转向搜索货币化时面临着巨大的执行风险。”
布恩的论点是，越来越多的知识工作者正在将可盈利的搜索转向人工智能聊天机器人，这可以解释 Alphabet 的全球查询加速以及盈利能力较弱的原因。
云增长连续第六个季度加速，达到 103%。然而，考虑到云的计算强度和 TPU 销售的非经常性，Citizens 认为搜索是更有价值的业务。
这位分析师表示：“虽然我们对云计算保持乐观，但搜索是更好的业务，并推动了谷歌的溢价倍数；因此，我们认为风险/回报在当前水平上是平衡的。”
布恩承认 Alphabet 拥有在人工智能领域获胜的资产，他指出潜在的成本削减可能会提高每股收益。
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