鉴于大多数投资者之前已经见过很多次，很容易认为内部人士或创始人只是在估值很高的情况下利用市场近期的强势来套现——通过退出。
但这里的情况并非如此。 SK 海力士 (SKHY +19.02%) 最近公开募股的每一分钱都将投入该公司的战争基金。事实上，其中大部分资金已经被指定用于利用在可预见的未来将继续增长的机会。这是您需要了解的内容。
SK海力士成为焦点
您可能经常依赖其硬件，甚至没有意识到。看，SK Hynix 制造各种计算机内存，包括数据存储（NAND 固态硬盘）、DRAM（您的设备在打开时管理信息和处理不同任务的能力），也许目前最引人注目的是高带宽内存（HBM）越来越多地用于人工智能计算。去年，这家市值 1 万亿美元的韩国公司将价值 650 亿美元的收入（同比增长 47%）转化为近 290 亿美元的净利润。诚然，在需求飙升和供应有限以及随后突出的定价能力的共同推动下，这是一个异常好的一年。
不过，这种增长的基础仍然存在，而且会持续一段时间。这就是人工智能数据中心的不断扩散，特别是它们日益需要的高带宽内存。竞争对手美光科技 (MU +4.63%) 和三星 (SSNLF +0.00%) 也生产 HBM，但质量和规模不及 SK 海力士。
SK 海力士还受益于成为人工智能市场领先的英伟达 (NVDA +2.52%) 的首选技术合作伙伴，该合作伙伴定期将其人工智能处理器与 SK 的存储芯片配对。据 Counterpoint Research 称，这是该公司控制一半以上 HBM 市场的一个重要原因。
现在，SK 海力士手头有更多现金，不仅在 HBM 市场，而且在 NAND 和 DRAM 市场，已准备好成为更激烈的竞争对手。
资金的大量建设性用途
据记录，这不是首次公开募股。公开发售？是的。但这并不是该公司首次发行股票以换取现金。 SK海力士早在1996年就首次在韩国上市。
相反，最近的筹款活动是其首次涉足美国资本市场，发行的是美国存托凭证。美国存托凭证只是代表外国上市股票的可交易凭证，否则美国投资者很难拥有这些股票。在这种情况下，每 10 股在美国上市的 ADR 代表一股由 ADR 保荐人花旗集团信托持有的 SK 海力士新发行的、在韩国上市的股票。不过，其他方面没什么不同。 SK 海力士从有兴趣投资该公司增长潜力的美国投资者那里获得了 265 亿美元的现金收益。
这种潜力也令人瞠目结舌。 Precedence Research 预测，到 2035 年，仅 HBM 市场就将以年均 25% 的速度增长，届时每年价值将接近 700 亿美元。
需要明确的是，这只是高带宽内存。 Mordor Intelligence 预计，到 2031 年，整体 DRAM 业务将以每年近 15% 的速度增长，届时每年的价值将接近 2500 亿美元。这一需求大部分将来自人工智能数据中心。
那么SK海力士最近的265亿美元现金注资计划是什么？快速扩大产能以满足不断增长的需求。它已经在韩国首尔龙仁集群附近建造了一家新铸造厂；正在清州建设先进的封装工厂；并打算购买多台用于制造半导体的 EUV（极紫外）光刻机，仅举几例。这些举措不仅可以保持该公司作为全球最重要的内存制造商之一的地位，还可以帮助其保持领先的 HBM 品牌地位，使其能够完美地利用人工智能数据中心基础设施市场即将增长的机会。
值得不可避免的波动
与大多数其他人工智能股票一样，这只股票自 2023 年以来一直在上涨（在 OpenAI 的 ChatGPT 推出后不久，开始了一场全面的人工智能革命），并在今年全面飙升；该公司现在是发行新股的最佳时机。考虑到美国投资者现在愿意为像这样一个引人注目的机会支付溢价，将其针对美国投资者的融资努力是精明的。
纳斯达克股票代码：SKHY
当然，这可能——而且最终将会——导致获利回吐驱动的回调。这就是人工智能股票的常态。
尽管如此，这只股票/美国存托凭证的当前价格和估值并非不合理，并且在任何适当的下跌之后都将是彻头彻尾的便宜货，特别是考虑到正在等待的事情。 DigiTimes 最近的一份报告表明，高带宽内存的价格已经具有很高的利润率，从现在到 2027 年，价格可能会增加一倍以上，但仍然无法抑制不断增长的需求。 SK 海力士明年的盈利增长很容易超过分析师预测的 40%。而这还只是预计将持续多年的类似增长的开始。
这可能有助于说服您：绝大多数研究该股票的分析师仍将其视为强力买入，一致的目标价格比目前价格高出 60% 以上。这对于开始新交易来说并不是一个坏方法。