许多投资者仅仅因为有人告诉他们购买股票，而不了解企业是如何运作的。其他人会简单地购买，因为它的估值倍数较低，例如市盈率（P/E）。
这两种策略都会导致令人失望的结果。当寻找购买并持有十年或更长时间的股票时，基本面比其他因素更重要。
以下是我如何从头开始研究一只股票，利用三个指标——收入增长、业务质量和管理——来评估它是否是值得押注的业务。
押注收入增长
根据波士顿咨询集团的一项研究，如果您持有一只股票一年，预期远期回报最重要的指标是起始市盈率，例如市盈率。然而，最好的投资者不会投资一年，而是投资十年或更长时间，让他们享受多年的多倍回报。
当你回顾过去十年推动股票回报的因素时，收入增长是最重要的因素。简而言之，您希望拥有能够在十年或更长时间内实现最高水平持续增长的公司，例如亚马逊、Netflix 或其他 21 世纪的技术赢家。
寻找未来能够带来强劲收入增长的股票的最佳方法是寻找那些今天快速增长的股票。然后，重要的是要分析他们是否正在获得其所在行业的市场份额、目前的业务有多大以及其潜在市场有多大。在 10 亿美元行业中占有 50% 市场份额的公司，其增长潜力将远低于在 1000 亿美元行业中占有 1% 市场份额的公司。
后者是可以找到持久收入增长者的地方。
商业质量和护城河
分析股票是否值得拥有的第二个重要方面是业务质量。换句话说，投资者将其描述为围绕业务的竞争优势或竞争“护城河”。
在寻找持久成长型股票时，竞争优势非常重要，因为它有助于保持收入和盈利的长期增长。例如，像亚马逊这样的持久成长型股票长期以来表现良好，因为它在美国的电子商务交付方面具有卓越的价值主张，这让客户留住并年复一年地增加支出。
当与市场份额的增长相结合时，具有高质量竞争优势的企业可以在十年内显着增长其收益。
管理智慧
投资于成长型优质企业的好处是，它们产生的收益和自由现金流开始在资产负债表上积累现金。缺点是需要一个管理团队来照顾你作为股东的收入。
如果一个人想要进行长期投资，管理团队至关重要，因为人们信任他们明智地采取行动，决定如何处理资产负债表上堆积的收益。
我个人喜欢在两种选择之间做出决策的管理团队。首先，如果有足够的机会获取现金并以高投资资本回报率（ROIC）进行再投资，他们应该这样做以加强未来的盈利增长。其次，如果没有好的再投资机会，则应通过回购或分红的方式将现金返还给股东。
更简单地说，如果有明智的方法，高管们应该要么进行投资以实现增长，要么放弃对现金的控制并将其交给股东。
这三大支柱——收入增长、业务质量和管理层的资本配置——帮助指导我的股票投资决策，我认为它们也可以帮助你。