今天（10 月 14 日）标志着华尔街、投资者和美联储的又一个重要垫脚石。美国东部时间上午 08:30，美国劳工统计局将发布 9 月份通胀报告。这份通胀报告除了是计算社会保障2027年生活成本调整的最后一块拼图外，在制定央行货币政策时应该发挥重要作用。
迄今为止，人工智能 (AI) 的发展已将道琼斯工业平均指数 (^DJI -0.35%)、标准普尔 500 指数 (^GSPC -0.02%) 和纳斯达克综合指数 (^IXIC -0.15%) 推升至多个历史新高。但由于特朗普通货膨胀（唐纳德·特朗普总统的政策引发的通货膨胀）等因素，彻底消除持续高涨的通货膨胀几乎是不可能的。
特朗普总统的政策对消费者价格产生明显影响。图片来源：白宫官方照片，摄影：Molly Riley。
美联储激进加息周期的可能性正在上升
距离下一次联邦公开市场委员会（FOMC）会议还有两周时间。根据芝商所 (CME +0.28%) 专有的 FedWatch 工具（该工具使用 30 天联邦基金期货价格来跟踪联邦基金目标利率变化的概率），截至 10 月 9 日，10 月 28 日加息的可能性已骤降至仅 17%。
但这并不意味着联邦公开市场委员会的政策制定者已经接近实现价格稳定的目标。
9 月份发布的经济预测摘要（通常称为“点图”）显示，18 名政策制定者中有 16 名（并非所有人都投票）预测今年年底前将再次加息。
刚刚：美联储做到了。美联储将利率提高四分之一个百分点至 3.75% 至 4%。这是自 2025 年底以来的最高利率。投票获得一致通过（12 比 0）。声明称：“通货膨胀仍然处于高位。今天的政策行动将支持及时回归委员会 2% 的目标。委员会将实现价格稳定。” ***大新闻 = “点图”预测今年将再加息 1 次，然后 2027 年存在很多不确定性（大多数人预计明年利率将保持不变或更低）。
与此同时，CME 的 FedWatch 工具预计，到 2027 年 9 月 15 日，美联储多次加息的可能性很高。未来 11 个月，联邦基金目标利率保持不变或上涨 25 个基点 (bps) 至 4.00%-4.25% 的可能性不到 6%。相比之下，有：
换句话说，美联储变得更加激进的可能性正在上升，而根深蒂固的特朗普通胀是罪魁祸首。
特朗普通胀正在美国经济中演变并根深蒂固
需要明确的是，特朗普的政策远非通胀的唯一来源。在不断扩张的经济中，价格上涨是完全正常的。
我们还看到明显的证据表明人工智能基础设施的建设增加了消费者价格并推高了当前的通货膨胀率。但对消费者钱包影响最直接的是特朗普通胀。
一年多来，特朗普总统的关税一直导致消费品价格上涨。尽管关税旨在保护美国就业、鼓励国内制造业并使美国商品相对于外国市场进口商品更具价格竞争力，但它们并不是一个不完美的工具。对未成品征收关税会增加生产成本，然后转嫁给消费者。
纽约联储的最新消息：“到 2026 年 2 月，关税已对商品价格通胀贡献了 2.9 个百分点，如果没有关税，商品价格将会小幅下跌。”关税税率每提高一个百分点，大约四分之一会在一年内反映在消费者价格中。 • 10%的全面关税导致一年后消费品价格上涨2.6%。 • 大约三分之二的增长来自于价格较高的进口产品，这些产品很快就能转嫁出去。 • 另外三分之一来自美国制造的商品，因为生产商面临更高的投入成本和更少的进口竞争。这需要更长的时间，大约 6-12 个月，才能通过。
特朗普领导的伊朗战争对价格产生了更大的影响。霍尔木兹海峡的持续关闭导致了现代历史上最严重的能源供应中断，导致燃料价格飙升。此外，越来越多的证据表明，伊朗战争的通胀影响已经从能源行业蔓延到更广泛的经济领域。
特朗普通胀持续的时间越长，对华尔街人工智能驱动的牛市造成的损害就越大。如果较高的借贷成本减缓了人工智能基础设施的建设，即使是轻微的，那么道琼斯工业平均指数、标准普尔 500 指数和纳斯达克综合指数的游戏可能就结束了。