在过去十年的大部分时间里，成长型股票帮助推动了市场走高，但到 2026 年，价值型股票的表现将优于大盘。截至 9 月 4 日收盘，Vanguard Morningstar Value ETF (VTV -0.32%) 今年迄今的回报率为 19.8%，而 Vanguard Morningstar Growth ETF (VUG -0.50%) 则上涨了 9%。
然而，一些在价值领域引领潮流的股票可能会让您感到惊讶，因为该类别包括三只科技股。
微米
今年迄今为止，美光科技 (MU +2.75%) 的股价上涨了 250% 以上，这无疑在价值股的优异表现中发挥了作用。这些涨幅使该股成为 Vanguard Morningstar Value ETF 的第二大持股。美光科技一直呈现爆炸式增长，但其远期市盈率低于 5.5，仍被归类为价值股。
该公司一直在内存超级周期的上升趋势中受益，并受益于导致价格飙升、收入猛增和毛利率出色的短缺。与此同时，内存的供需环境在未来很可能会保持不平衡。
由于人工智能基础设施建设加速，内存需求迅速飙升，但需要数年时间才能建立新的代工厂来增加供应。与此同时，三大 DRAM（动态随机存取存储器）制造商——美光、韩国巨头 SK 海力士和三星——都将大部分生产重点放在高带宽存储器（HBM）上，这些存储器与人工智能芯片封装在一起以优化性能。制造 HBM 需要与生产先进逻辑芯片相同的工具，而且还需要普通 DRAM 3 倍以上的晶圆容量。由于增加供应方面存在所有这些障碍，内存制造商根本无法跟上不断增长的需求。
美光有史以来第一次与其最大的客户签署长期供应合同，将其锁定在长达五年的价格下限和销量承诺的交易中。这使其业务前景比之前的周期更加稳定。如果内存市场的周期性变得更少，结构性更强，那么即使在过去一年取得了令人印象深刻的涨幅之后，该股目前的水平也将看起来很便宜。
曾经是互联网繁荣时期的宠儿的思科（CSCO +0.24%）卷土重来，并帮助引领价值股指数走高。该股是 Vanguard Morningstar Value ETF 中排名第八的股票，今年以来上涨了 40% 以上。
思科开始受益于强大的网络周期，人工智能工作负载和网络流量都有大量需求。上季度电信网络客户的订单猛增 30%，对路由器和光学器件的需求强劲。该公司看到来自超大规模和新云的大量订单，企业订单也强劲增长了 21%。
思科的安全产品组合也开始受益于代理人工智能的兴起。上季度其安全产品的订单增长了两位数，该公司最近进行了收购以增强其可观察性和安全产品。
鉴于该股目前的预期市盈率为 21 倍，该股可能不会在价值类别中停留太久。根据一年远期市盈率，思科的估值实际上为 19.5，高于英伟达 (14.5) 或博通 (19)，但收入增长较慢。
纳斯达克股票代码：TXN
价值ETF中今年表现强劲的另一只科技股是德州仪器(TXN +1.03%)，今年以来上涨了近50%。这家科技公司服务于多种行业，包括工业、电子和汽车行业。但正如您可能猜到的那样，人工智能基础设施的建设也是其增长的驱动力。
在数据中心内，该公司提供电源管理芯片和高压硬件，人工智能带来的不断增长的电力强度导致了强劲的需求。其数据中心业务预计在本财年将翻一番，尽管它在其整体业务中所占的比例仍然较小。然而，德州仪器 (TI) 在工业领域也实现了强劲增长，上季度该部门的收入增长了 30%。该公司仍然受益于之前与大流行相关的扩建的结束，以及工厂自动化和智能电网等不断增长的需求。
不过，以 30 倍的远期市盈率交易，该股并不便宜。然而，由于其业务的周期性，它仍属于价值类别。