投资管理公司Eagle Capital Management发布了2026年第二季度投资者信函。您可以在此处下载该信函的副本。在本季度，Eagle Capital Management 讨论了人工智能资本支出的热情如何推动标准普尔 500 指数盈利强劲增长，同时也增加了估值上升、集中需求和激进投资假设带来的风险。 Eagle 仍然是人工智能的坚定信徒，但更喜欢构建一个可以在多种结果中发挥作用的投资组合，而不是依赖于一种预测。该公司认为，当前收益可能夸大了基本经济状况，因为半导体设备在几年内不断贬值，而自由现金流增长仍然要弱得多。它还预计人工智能实验室、超大规模企业和半导体之间的竞争和额外产能最终将产生赢家和输家。这些动态鼓励 Eagle 将资金回收到最拥挤的人工智能交易之外的有吸引力的机会，同时保持对高质量受益者的选择性投资。该投资组合以 20% 的市场折扣进行交易，预计每股收益增长更快。请查看该策略的前五名持股以了解关键选择。
Eagle Capital Management 在其 2026 年第二季度投资者信中重点介绍了 NVIDIA Corporation（纳斯达克股票代码：NVDA）。 NVIDIA 公司（纳斯达克股票代码：NVDA）是一家领先的数据中心规模人工智能基础设施公司，通过计算、网络和图形部门运营。 2026 年 8 月 18 日，NVIDIA 公司（纳斯达克股票代码：NVDA）收盘价为每股 219.74 美元。 NVIDIA公司（纳斯达克股票代码：NVDA）的一个月回报率为3.62%，其股价在过去52周内上涨了25.28%。 NVIDIA 公司（纳斯达克股票代码：NVDA）的市值为 5.32 万亿美元。
Eagle Capital Management 在其 2026 年第二季度投资者信函中就 NVIDIA Corporation（纳斯达克股票代码：NVDA）发表了以下声明：
NVIDIA 公司（纳斯达克股票代码：NVDA）在人工智能加速器芯片市场占据主导地位，成为美国最赚钱的公司。然而，其最大的客户拥有内部芯片方案，随着时间的推移，这些方案很可能会降低 NVIDIA 的份额。谷歌 TPU 和亚马逊的 Trainium 芯片最具竞争力，但微软、Meta、OpenAl 和 Anthropic 都有处于不同阶段的方案。当市场规模较小时，定制方案不经济。以今天的规模，研发可以摊销此外，NVIDIA 75-80% 的毛利率意味着其将台积电 (TSMC) 晶圆价格提高了 4-5 倍，从而为最终客户提供更好的性价比。
NVIDIA 正在投资 Neocloud 行业，以支持对其芯片的需求并削弱超大规模厂商的地位。具有讽刺意味的是，通过以高价出售其芯片，它使neoclouds的运营商成本高昂，因此从长远来看不太可能在垂直整合的超大规模企业中取得成功。随着 NVIDIA 的市场份额达到顶峰并开始下降，由于它面临着来自最大客户的直接和间接竞争，利润率可能会随之下降。”
NVIDIA 公司（纳斯达克股票代码：NVDA）在我们的 2026 年对冲基金最受欢迎的 40 只股票名单中排名第四。根据我们的数据库，截至第四季度末，有 275 个对冲基金投资组合持有 NVIDIA 公司（纳斯达克股票代码：NVDA），而上一季度为 264 个。 2027 财年第一季度，NVIDIA 公司（纳斯达克股票代码：NVDA）营收达 820 亿美元，同比增长 85%，令人印象深刻。虽然我们承认 NVIDIA 公司（纳斯达克股票代码：NVDA）作为投资的潜力，但我们相信某些人工智能股票具有更大的上涨潜力，并且下行风险较小。如果您正在寻找一只被极度低估的人工智能股票，并且该股票也将从特朗普时代的关税和离岸趋势中受益匪浅，请参阅我们关于最佳短期人工智能股票的免费报告。
在另一篇文章中，我们介绍了 NVIDIA 公司（纳斯达克股票代码：NVDA）并分享了 Polen Focus 增长战略对该公司的看法。此外，请查看我们的对冲基金投资者信件 2026 年第二季度页面，了解更多来自对冲基金和其他领先投资者的投资者信件。