微软MSFT不断升级的数据中心投资成为投资者争论的焦点，因为该公司扩大人工智能基础设施容量的努力现已达到数千亿美元，考验着这笔支出是否会转化为持久的盈利能力或侵蚀近期盈利能力。截至 6 月 30 日的 2026 财年，调整后的资本支出和融资租赁达到 1,750 亿美元，第四财季资本支出为 410 亿美元，较上年同期大幅增长。整个财年的财产和设备支出总计约为 1,160 亿美元，比 2025 财年增长近 80%。该季度的自由现金流为 196 亿美元，反映了这种扩张的影响力，尽管运营现金流同比增长 30% 至 554 亿美元。大约三分之二的季度资本支出用于 CPU 和 GPU 等短期资产，而其余的则支持长期数据中心基础设施。在需求方面，投资似乎找到了出路：第四财季收入增长 18%，达到 900 亿美元，Azure 和其他云服务收入按固定汇率计算增长 43%，Microsoft 365 Copilot 付费席位超过 3000 万。商业剩余履约义务环比增长 8%，达到 6,780 亿美元。管理层预计 2027 财年的资本支出约为 1,750 亿美元，预计收入和营业收入将实现两位数增长，但营业利润率预计下降不到 1 个百分点。最近产能的增加扩大了扩建规模和地理覆盖范围。 8 月初，微软在印度海得拉巴推出了第四个 Azure 数据中心区域，这是其在该国扩展云和人工智能基础设施的更广泛的数十亿美元承诺的一部分。这种扩张是否会转化为持续回报，还是继续对利润率和现金流造成压力，仍然是影响该股2027财年走势的核心问题。
Alphabet 和 Oracle 在人工智能资本支出方面的比较
微软的支出步伐与 Alphabet GOOGL 和甲骨文 ORCL 的类似积极承诺齐头并进。 Alphabet 在公布 449 亿美元的季度资本支出后，将其 2026 年资本支出指引上调至 1950 亿美元至 2050 亿美元，这使得自由现金流作为上市公司首次出现负值。相对而言，甲骨文的资本支出增长幅度更大，在 2026 财年达到 557 亿美元，是上一年的两倍多，2027 财年净资本支出指导接近 700 亿美元。与微软和 Alphabet 不同，甲骨文的扩建是通过债务大量融资的，投资者仍在权衡这种结构性差异。
MSFT 的股价表现、估值和预测
过去六个月中，MSFT 股价上涨了 25.9%，而 Zacks 计算机 - 软件行业的涨幅为 19.8%。 Zacks 计算机和技术行业在同一时期内上涨了 20.4%。
MSFT 6 个月的价格表现
从估值角度来看，MSFT 股票似乎被高估，未来 12 个月市盈率为 25.31 倍，高于行业的 23.62 倍。 MSFT 的价值得分为 D。
微软金融服务公司的估值
Zacks 对 MSFT 2027 财年收益的一致预期为每股 19.58 美元。预计同比增长 9.08%。
微软公司的价格和共识
微软公司价格共识图|微软公司报价
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本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。