国际商业机器公司 IBM 在 2026 年第二季度的软件业务增长势头放缓。软件收入同比增长 5%，达到 78 亿美元，但有机收入增长持平。弱点主要在于交易处理业务。该业务的收入同比下降8%。该公司将这一缺口主要归因于客户将资本支出转向服务器、存储和内存，以在预期价格上涨之前确保供应有限的基础设施。结果，几笔大型软件交易未能在预期时间内完成。然而，尽管增速放缓，但值得注意的是，年度软件收入的约 80% 是经常性收入。红帽仍然是 IBM 的关键增长引擎。第二季度混合云收入增长 11%，而 OpenShift ARR 达到 22 亿美元。 IBM 的数据业务是另一个增长引擎。收入同比增长19%。对 HashiCorp 和 Confluence 的收购增强了 IBM 在自动化、数据和混合云环境方面的能力。尽管收入出现短缺，IBM 仍设法扩大了软件部门的利润。
软件部门利润增长 9%，达到 25 亿美元，部门利润率增长 110 个基点，达到 32.2%。对生产力的高度关注有助于抵消收入增长放缓带来的压力。
竞争对手表现如何？
IBM 面临着来自微软公司MSFT 和甲骨文公司ORCL 的竞争。在第二季度，微软的生产力和业务流程部门创造了 378 亿美元的收入，同比增长 14%。根据报告，Microsoft 365 商业云收入增长了 14%，对上年同期进行调整后增长了 16%，受益于期内收入确认的两个点。 Oracle 的云收入（SaaS 加 IaaS）以美元计算增长了 47%，以抄送计算增长了 46%，达到 99 亿美元，这表明云仍然是 Oracle 增长轨迹的主要驱动力。然而，软件收入下降 2% 至 68 亿美元，反映出客户不断从本地软件迁移到云。
IBM 的性价比、估值和估算
过去一年，IBM 股价下跌了 10.3%，而该行业的增长率为 171.2%。
从估值角度来看，IBM 的预期市销率为 3.09，低于行业平均水平 4.6。
过去 60 天内，2026 年的盈利预期上涨了 0.7%，至 12.33 美元，而 2027 年的盈利预期则下降了 0.6%，至 13.22 美元。
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本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。