苹果过去一年的故事现在包括可折叠 iPhone 的发布、新任首席执行官的上台，以及针对备受瞩目的人工智能竞争对手的新的法律攻击。过去一年持有苹果公司的回报率为 36.6%，其中包括股息。如果你在 2025 年 10 月 16 日就做出了决定，那么在任何新闻出现之前，你需要相信人工智能、定价能力和硬件重塑的什么？
此举使苹果陷入了这场交易的中间。扫描 55 只人工智能基础设施股票，寻找其他有风险的公司。
你可能会权衡苹果的论点
期初苹果股价为 247 美元，现场争论的焦点是这个价格是否反映了一个等待隐私的人工智能领导者，还是一个依赖效率的成熟硬件巨头。
看涨故事指出，公允价值为 300 美元，这是一个名义目标，暗示着人工智能主导的生态系统集成和服务将重新加速硬件更换周期，同时支持高利润率的预期。
谨慎的叙述基于 166 美元的公允价值，假设收入增长 5.5%，利润率为 29.0%，制造复杂性和对新兴市场的依赖被标记为主要风险。
苹果的证据实际测试了什么
苹果推出了售价 1,999 美元的 iPhone Duo 和人工智能 iPhone 18 Pro，加上内存成本飙升导致产品价格上涨，这倾向于认为用户会接受与新硬件和人工智能功能相关的溢价。尽管 iPhone 18 Pro 订单削减提醒投资者需求仍然对价格和产品组合敏感，但 2026 年第三季度较高的收入、利润和净利润率支持了这一观点。
教训很清楚。当一个故事取决于定价能力和生态系统拉力时，您可以根据报告的利润和单位调整（而不是头条新闻）对其进行测试。对于您接下来关注的任何硬件和人工智能平台，请跟踪利润变动和订单模式是否真正支持客户将容忍集成功能的更高价格的说法。
Apple 37% Run 的价格是多少
Apple 目前的交易价格为 343 美元，而本叙述的公允价值低于该水平，反映出市场严重依赖服务来证明当今标签的合理性的观点。
赌注是苹果将其安装基础转变为软件和人工智能引擎。叙述不断询问较弱的产品差异化和后来的人工智能推动是否会限制这一结果。
“这种叙述主要基于 Ben Thompson (Stratechery) 的观点，即苹果已经从一家产品驱动型公司转变为一家以服务为导向的公司。虽然 iPhone 仍然是苹果业务的核心，但硬件差异化已经趋于稳定。”
《One Narrative》对这一分歧进行了阐述。 → 请参阅具有较低公允价值、假设和所有内容的叙述
在下一个故事成为头条新闻之前
这次跑步背后的故事已经讲过了。下一个可能会在其他地方形成。在它成为头条新闻之前你可以从哪里开始寻找？
公司 1 - 比我们的估计低 33% - 销售模块化服务器和存储硬件以支持不断扩大的人工智能数据工作负载。
公司 2 - 比我们的预期低 41% - 推出了一个以软件为中心的支付和存款平台，为贷款和收费服务提供支持。
公司 3 - 比我们的估计低 49% - 整合了额外的金银资产以延长运营寿命并稳定产量。
这是列表中的三个。查看全部 33 家可能被低估的公司 →
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