过去一年，英伟达 (NVDA +2.39%) 和英特尔 (INTC -2.47%) 的股价在股市上表现截然不同。虽然英特尔股价在此期间上涨了 4 倍以上，但英伟达的涨幅却要低得多，仅为 20%。
投资者一直在大量购买英特尔股票，以利用该公司的扭亏为盈。 The semiconductor giant has been cutting its losses, and its chips have been gaining traction in artificial intelligence (AI) data centers to support inference and agentic AI workloads. Nvidia, on the other hand, continues to deliver impressive growth, but concerns about the growing competition in AI chips seem to have dented investor confidence.
这是否意味着英特尔因其复苏而成为未来三年更值得购买和持有的半导体股票？或者说，英伟达在这个市场的主导地位是否会帮助其重拾魔力，并带来比英特尔更强劲的收益？让我们来看看吧。
英伟达的增长明显好于英特尔
据报道，Nvidia 控制着 80% 的 AI 加速器市场，其中包括显卡、服务器处理器和定制 AI 芯片。当人工智能图形处理单元（GPU）需求旺盛时，英特尔未能在人工智能图形处理单元（GPU）领域取得成功，而英伟达则由于其早期进入该领域而抢占了市场。这就解释了为什么英伟达的增长远远好于英特尔。
数据来自 YCharts
预计未来三年情况不会有太大变化。这是因为 Nvidia 已经实现了 GPU 以外的多元化发展。它将把 Vera 服务器中央处理单元 (CPU) 作为独立产品出售，预计 2026 年仅该产品的收入就将达到 200 亿美元。因此，Nvidia 现在正在进入英特尔主导的市场。
Mercury Research 估计，今年第一季度英特尔控制了略高于三分之二的服务器 CPU。然而，它在这个市场上一直在输给AMD，而英伟达的到来可能会让英特尔的情况变得更糟。从某些角度来看，英特尔数据中心和人工智能（DCAI）部门第一季度收入为 51 亿美元，同比增长 22%。这意味着年运行率略高于 200 亿美元。
Nvidia 预计今年独立服务器 CPU 销售额将达到 200 亿美元。此外，Nvidia 在服务器 CPU 市场中看到了 2000 亿美元的潜在机会，其 2026 年服务器 CPU 预测表明它准备在这个市场上取得重大进展。与此同时，英伟达也在物理人工智能等快速增长的人工智能领域取得了扎实的进展。与此同时，该公司已经预计 2026 年和 2027 年销售 Vera Rubin 和 Blackwell AI 处理器将带来 1 万亿美元的潜在收入。
所有这些都解释了为什么分析师预计英伟达在未来三年的增长速度将超过英特尔。
Nvidia 能够比 Intel 提供更多优势的简单原因
英特尔在过去一年的惊人增长使其价格昂贵。该股的预期市盈率为 110 倍，远高于英伟达 23 倍的预期市盈率。我们已经看到，英伟达未来三年的增长率将高于英特尔，这也将渗透到其盈利水平。
假设英伟达三年后市盈率达到 25 倍，每股收益达到 15.98 美元（如上图所示），其股价可能会跃升至 400 美元。这几乎是当前股价的两倍。但如果英特尔以类似的估值进行交易并实现每股收益 2.45 美元，那么其股价将降至 71 美元。这低于英特尔当前的股价，表明该公司需要以更高的估值进行交易。
因此，考虑到英伟达令人印象深刻的增长和更便宜的估值，与英特尔相比，英伟达目前看起来是更值得购买的人工智能股票。