微软公司 MSFT 在 2026 财年结束时第四季度业绩强于预期，加速人工智能采用、扩大云需求和提高基础设施效率有助于推动其核心业务的增长。管理层利用财报电话会议强化了其观点，即人工智能正在成为企业的基础技术层，而 Azure、Copilot 和 Foundry 则处于这一转型的中心。
首席执行官 Satya Nadella 强调，微软的战略越来越注重帮助组织构建自己的人工智能驱动的学习系统，同时保持对其数据和知识产权的控制。该公司强调了对人工智能基础设施、企业代理和模型灵活平台不断增长的需求，这些平台允许客户跨工作负载部署多个人工智能模型。
第四财季，微软公布的每股收益为 4.74 美元，比 Zacks 普遍预期的 4.21 美元高出 0.53 美元。收入达 900.1 亿美元，超过 Zacks 一致预期的 874.4 亿美元。收入同比增长 18%，每股收益受益于云和人工智能业务的强劲执行力。
微软公司的价格、共识和每股收益惊喜
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Azure 仍然是增长的核心
话会议的一个主题是 Azure 的持续优势。来自Azure和其他云服务的收入同比增长43%，超出了管理层的预期。首席财务官艾米·胡德 (Amy Hood) 表示，尽管持续的效率提升和基础设施的更快部署使微软能够在本季度通过额外的容量货币化，但客户需求继续超过可用容量。
人工智能基础设施扩张加速
管理层还强调了人工智能基础设施方面的重大进展。微软本季度在五大洲新增了 31 个数据中心，并将年度新增数据中心总数扩大到 88 个。该公司表示，为了应对不断加速的人工智能工作负载，公司仍有望在两年内将总体产能提高约一倍。
Copilot 和 Foundry 获得企业关注
企业人工智能的采用仍然是另一个关键的增长动力。 Microsoft 目前拥有超过 3000 万付费 Microsoft 365 Copilot 席位，净席位数量环比增加了一倍多。该公司还报告了 100,000 名 Foundry 客户，并表示随着企业越来越多地构建和部署人工智能代理，Foundry 收入同比增长了一倍多。
微软的平台战略注重灵活性
该公司通过更广泛的模型支持、专有的 MAI 模型以及 Maia 和 Cobalt 芯片等基础设施创新，继续扩展其 AI 平台功能。纳德拉强调，客户越来越希望能够灵活地在前沿、开源和专有模型之间进行选择，而不是依赖单一提供商。 Microsoft 认为这种方法可以增强客户保留率，同时推动 Azure 消费。
商业云的优势抵消了 PC 的劣势
在商业云领域，微软云收入增长 27% 至 593 亿美元。商业剩余履约义务猛增 84% 至 6,780 亿美元，反映出对客户的坚定长期承诺。生产力和业务流程收入增长 14%，达到 378 亿美元，而智能云收入增长 32%，达到 393 亿美元。更多个人电脑收入下降 4%，反映出 PC 市场状况疲软和 Xbox 性能疲软。
分析师探讨 Azure 需求和容量
分析师的问题主要集中在 Azure 的加速增长和需求的可持续性上。在问答环节，瑞银分析师询问了企业采用多种人工智能模型以及对微软平台战略的影响。纳德拉重申，企业越来越希望控制其人工智能架构和数据，这使得 Azure 的模型无关方法成为竞争优势。
Jefferies 的一位分析师质疑 Azure 的加速是否主要是通过提高容量可用性来推动的。胡德承认，容量限制仍然存在，但他表示，工程效率、更高的利用率和更快的部署时间表使微软能够将更多基础设施上线并快速货币化。
2027 财年展望显示持续增长势头
管理层预计 2027 财年第一季度收入将在 898.5 亿美元至 909.5 亿美元之间。按固定汇率计算，Azure 收入增长预计将达到 45% 左右，而智能云收入预计在 409.5 亿美元至 412.5 亿美元之间。微软还预计，尽管人工智能基础设施持续大量投资，但今年的收入和营业收入仍将实现两位数增长。
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本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。