以下是本周人工智能（AI）领域最重大的分析师动向。
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由于 Muse AI 代理的吸引力，Truist 将 Meta 的目标价格提高到了 1,000 美元的市场最高目标
本周，Truist Securities 将 Meta Platforms 的目标价从 763 美元上调至 1,000 美元，与富国银行 (Wells Fargo) 一起成为华尔街最高的目标价，理由是其 Muse AI 代理的早期吸引力。
分析师 Youssef Squali 维持买入评级，并在他的外部预测中增加了 Muse 的贡献，基本假设是到 2030 年增量收入为 285 亿美元。自 9 月 8 日 Muse 推出以来，Meta 股价已上涨 21%，而标准普尔 500 指数上涨 2%。
Squali 写道：“随着人工智能在广告、可穿戴设备和 Muse 中注入更高的性能（通过为个人超级智能、企业/中小型企业的 Muse 提供动力来建立非广告收入），我们认为 Meta 是人工智能的长期赢家。”
他预计第三季度收入将达到 639 亿美元，同比增长 25%，处于管理层 61-640 亿美元指导的高端，在采用 Meta 的 Advantage+ 自动广告套件的帮助下，每千次展示成本将再次以两位数增长。
“我们认为，Meta 的增长越来越受到货币化和保留率的推动，而不是净新用户，”他说。
Truist 预测 2027 年资本支出为 1,900 亿美元，同比增长 32%，而市场普遍预期为 1,930 亿美元。
美国银行将 Salesforce 双重升级至“买入”，称人工智能应“加深对企业平台的依赖”
在另一项看涨举措中，美国银行将 Salesforce 从“表现不佳”上调至“买入”，并将目标价从 160 美元上调至 285 美元，扭转了此前对人工智能将使这家软件公司脱媒的担忧。
分析师 Tal Liani 表示，与首席信息官和其他市场参与者的对话表明，大型企业不太可能更换容纳其业务逻辑、数据、工作流程和合规框架的平台。 “如果说有什么不同的话，那就是人工智能应该加深对这些平台的依赖，”他写道，并补充道，“我们相信 Salesforce 提供了企业人工智能采用的最全面的方法之一。”
Liani 概述了支撑牛市案例的四层架构：建立受治理上下文的数据层；提供业务逻辑和工作流程的销售云和服务云等应用程序；由 Agentforce 领导的代理层提供推理和编排； Slack 和由 Anthropic 驱动的 Claudeforce 支持自然语言交互。
他认为，vibe 编码和内部开发可以解决孤立的用例，但在管理企业规模的数据、治理和工作流程复杂性方面存在不足。
尽管 Liani 指出了令人鼓舞的迹象，包括新交易规模的强劲增长和 Slack 业绩的加速增长，但 AI 收入仍然很小，采用速度低于预期是主要的近期风险。美国银行将 2028 财年和 2029 财年的认购和支持收入增长预测上调至 10.4% 和 10.5%。
巴克莱下调戴尔、HPE 和 NetApp 评级，因估值领先于企业人工智能拐点
巴克莱银行 (Barclays) 将戴尔科技 (Dell Technologies)、惠普企业 (Hewlett Packard Enterprise) 和 NetApp 的评级从“增持”下调至“持平”，称估值已经过高，目前还看不到有意义的企业人工智能拐点。
分析师 Tim Long 指出，他所研究的 7 只企业股票今年平均上涨约 140%，而标准普尔 500 指数则上涨 12%，该集团目前的交易价格约为 21 倍的 2027 年预估市盈率，远高于其 15 倍左右的五年平均水平。
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戴尔股价今年已上涨超过 200%，这在很大程度上反映了该公司通过提高价格抵消内存成本上涨的效果。 Long 的模型显示，本财年人工智能服务器收入将增长两倍，达到 750 亿美元，尽管增长速度可能会放缓，但他对 2028 财年 1000 亿美元的预期有潜在上升空间。
他写道：“因此，随着内存价格正常化并可能下降，我们预计未来两年增长将大幅放缓。”朗仍然认为盈利预期有上升空间，但表示“盈利预期的规模应该会小得多”，这可能会限制进一步的上涨。
巴克莱将戴尔目标从 603 美元下调至 574 美元。
巴克莱银行表示：“最好的人工智能贸易可能已经过去了”
另外，巴克莱策略师Emmanuel Cau表示，炙手可热的通胀数据、中东紧张局势再度升级以及芯片股的大幅抛售正在考验该行股市“窄幅走高”的论点，不过他将股市疲软的主要原因归咎于仓位而非基本面恶化。
Cau 写道：“可以说，本周的事态发展相当无益。”他指出，美国消费者物价指数 (CPI) 和生产者物价指数 (PPI) 数据重燃紧缩担忧，布伦特原油触及新高，半导体股大幅下跌。一线希望是债券收益率有所下降，这表明“债券仍然可以再次作为避风港”。
Cau 将芯片疲软归因于三个因素：全球内存竞争加剧，对韩国股市的打击最为严重；两家亚洲数据中心公司推迟首次公开募股后，融资和估值问题再次出现；并继续审查人工智能资本支出是否转化为有意义的收入。
他表示，他不太担心内存竞争问题，并指出基本面保持不变，并引用了 ASML 和台积电的强劲需求指引。
尽管如此，Cau 表示，人工智能主题正在进入“更成熟的阶段”，估值、融资需求和收入可见性面临更严格的审查。他写道：“当然可以想象，最好的人工智能主题交易可能已经过去了。”他补充说，投资者应该变得“更加挑剔”，青睐那些拥有经过验证的商业模式、强劲现金流和合理估值的公司。
Cau 继续说道，未来几周大型科技股的盈利将是关键，而鉴于其人工智能和半导体集中度较低，欧洲仍然是一个有用的多元化因素。
汇丰银行 (HSBC) 削减 Adobe 继续保留对 Creative Cloud 的免费开源克隆威胁
本周早些时候，汇丰银行将 Adobe 的评级从“买入”下调至“持有”，并将目标价从 310 美元下调至 267 美元，标志着其 Creative Cloud 套件的免费开源克隆带来的头条风险。
汇丰银行美国技术研究主管 Stephen Bersey 指出，有报道称 ArtCraft——显然是一家只有几个人的公司——发布了他认为是 Adobe 软件的自动编码免费克隆版本，包括 Photoshop、Illustrator、Premiere 和 Acrobat 版本，该公司表示希望在一个月内达到“100% 功能平等”。
Bersey 将自动编码与专业氛围编码区分开来，专业氛围编码是由人类在提交代码之前对其进行审查，并指出它以最少的人类监督来完全控制模型。
他写道：“从安全、法律、持续经营和维护的角度来看，我们看到自动编码项目存在许多危险，并且目前这对‘免费增值’和开源爱好者的影响更大。”他建议用户避免下载，因为开源代码允许人工智能识别黑客攻击。
汇丰银行将收入预期下调约1%，并将盈利预期调整1-2%，反映出部分业余散户用户迁移的风险。 Adobe 的市盈率是 2027 年预计调整后收益的 9 倍，而行业中位数为 20.7 倍，伯西表示，这一折扣是合理的，因为他认为 Adobe 是“人工智能主导的颠覆的现实候选者”。
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