要点
选民们已经发话了。民主党翻转了众议院和参议院的多个席位，重新夺回了国会参众两院。到一月初，唐纳德·特朗普总统将与民主党领导的国会合作。
尽管道琼斯工业平均指数 (^DJI -0.38%)、标准普尔 500 指数 (^GSPC +0.36%) 和纳斯达克综合指数 (^IXIC +0.83%) 在特朗普总统领导下实现了极高的平均年回报率，但与 1890 年代末以来的大多数其他总统相比，这种“蓝色浪潮”可能会威胁特朗普牛市并增加崩盘的可能性。
特朗普总统的牛市遇到了新的阻力。图片来源：白宫官方照片，丹尼尔·托罗克拍摄。
特朗普牛市如今面临大考验
尽管标普 500 指数创纪录的股票回购和首次公开募股的热潮帮助道琼斯指数、标普 500 指数和纳斯达克指数走高，但可以说没有什么比人工智能 (AI) 基础设施建设更能成为特朗普牛市的催化剂。为软件和系统提供能够做出自主、瞬间决策的工具，这是投资者不容错过的价值数万亿美元的全球机遇。
民主党控制国会两院对人工智能股票提出了独特的挑战。
上一篇：特朗普宣称人工智能监管应该“尽可能少”。
一方面，特朗普总统认为人工智能监管应该是最低限度的。从理论上讲，减少监管可以加速创新，并极大地促进华尔街和美国国内生产总值的发展。
大多数民主党议员不同意特朗普总统对人工智能的愿景。他们更愿意限制数据中心扩张的步伐，并加大对大型语言模型/代理人工智能解决方案的测试和审查。
历史为人工智能驱动的特朗普牛市提供了好坏参半的结果
民主党的蓝色浪潮本身不太可能足以将特朗普的牛市推向边缘。历史表明，自 1950 年以来，标准普尔 500 指数在中期选举后的 6 个月和 12 个月内一直走高！
尽管如此，民主党控制的国会可能会将焦点放在人工智能监管上。尽管特朗普总统保留了否决国会人工智能立法的权力（国会两院均未获得三分之二的票数），但强调历史上价格昂贵的股市第一催化剂的缺陷可能不会受到投资者的欢迎。
但真正让事情变得复杂的是特朗普牛市的历史价格。
标准普尔 500 指数的席勒市盈率 (P/E)，也称为周期性调整市盈率 (CAPE 比率)，在 156 年来第六次超过 30。之前五次超过 30 的情况最终导致道指、标准普尔 500 指数和/或纳斯达克综合指数下跌 20% 至 89%。
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换句话说，股市一再表明，在较长的时间内，溢价估值是不可接受的。人工智能驱动的特朗普牛市是有记录以来第二高的牛市。
将这些点联系起来表明，民主党将人工智能监管放在显微镜下可能会增加华尔街历来昂贵的股市跌落悬崖的可能性。请注意，这绝不保证股市会发生崩盘。
但根据历史告诉我们的，人工智能创新环境不太友好可能会给昂贵的股市带来灾难。