随着华尔街推迟大规模支出计划，人工智能热潮期间看似无穷无尽的资本涌入硅谷可能很快就会结束。
消息人士告诉英国《金融时报》，继过去一周科技股遭到严重抛售后，OpenAI 将最新一轮融资目标从 300 亿美元大幅削减至 200 亿美元。这也将其预期估值从 1.4 万亿美元下调至 1.25 万亿美元。
报告称，随着 OpenAI 的主要竞争对手准备下个月上市，Anthropic 也抢走了这轮融资。在首次公开募股之前，Anthropic 周一提交了 S-1 文件，显示今年上半年收入猛增，现金流转正。
OpenAI 没有立即回应置评请求。
时机再糟糕不过了。本周超大规模企业的季度收益报告吓坏了投资者。 Alphabet 在第三季度的现金流进一步陷入负值，谷歌母公司也加入 Meta 和亚马逊的行列，推进大规模支出计划。周四，Alphabet 股价下跌约 12%，这是有记录以来最糟糕的一天。
可以肯定的是，除了 Anthropic 看涨的 S-1 之外，还有其他积极迹象。微软公布强劲的云增长并保持正现金流，但表示其资本支出将加速，而人工智能芯片制造商 SK 海力士则超出了盈利预期。
但这种说法已经变得悲观，尤其是在本月早些时候，人工智能债务担忧导致“neocloud”公司的股票和债券暴跌之后。
与此同时，正如其他人工智能巨头大力开发金融市场一样，OpenAI 也在寻求更多资本。仅在过去一周，埃隆·马斯克就表示 SpaceX 完成了 400 亿美元的债务融资，Meta 宣布计划筹集 950 亿美元的股权，微软通过债券发行筹集了 250 亿美元。
超大规模企业继续流失资金的前景对标准普尔全球来说太过沉重，周五晚些时候，该公司将 Meta 的前景从“稳定”下调至“负面”，理由是负现金流和资本支出计划的不确定性。
该信用评级机构将 Meta 维持在 AA- 级，但警告称，这家社交媒体领导者的杠杆率最早可能在 2027 年达到 1.0 倍，这是当前评级的降级门槛。这比 2025 年的约 0.1 倍有所上升，主要反映了其租赁数据中心容量的策略，而不是来自债务发行。
与此同时，标准普尔预计 Meta 的资本支出今年将达到 1400 亿美元，2027 年将突破 2250 亿美元，2028 年将达到 2520 亿美元，然后趋于平稳。因此，预计自由运营现金流将保持负值：今年为 220 亿美元，2027 年为 710 亿美元，2028 年为 390 亿美元。
当然，其他超大规模企业正在大量支出并出现现金赤字，但标准普尔还表示，Meta 将其人工智能投资货币化的能力比同行更为有限。
标准普尔表示：“虽然我们相信该公司打算通过改进的广告工具来货币化这些投资，这些工具支持更快的广告收入增长，以及通过引入 Muse 等代理应用程序而开发新的收入流，但目前尚不清楚这些收入流何时会产生超过未来几年不断上涨的成本的物质贡献。”
然而，Meta 的竞争对手正在通过租赁计算能力来货币化其数据中心，包括向前沿模型实验室和企业客户租赁计算能力。
Meta 发言人在给《财富》杂志的一份声明中表示，该公司不同意标准普尔对其人工智能货币化能力的评估，并指出未来存在“重大产品和商业机会”。
这位发言人继续说道：“由于人工智能投资，Meta 已经为企业带来了更强的参与度、更好的推荐和更大的回报。” “我们相信，我们现在正在构建的技术和基础设施将开辟新的收入来源，创造长期股东价值，并使我们更接近为每个人提供个人超级智能。”
华尔街的看跌环境还伴随着债券收益率上升导致借贷成本大幅上升，对数据中心的政治抵制预计将帮助民主党重新夺回国会，以及中期选举后伊朗战争可能重新升级。
尽管如此，一些乐观的声音并不相信人工智能的繁荣即将破灭，甚至认为一些紧缩是一件好事。
市场资深人士艾德·亚德尼 (Ed Yardeni) 表示，人工智能投资热潮面临着财务、物质和政治方面的限制。他在本周的一份报告中表示，如果这些限制中的任何一个恶化，股市可能会进一步跳水，特别是考虑到人工智能现在是企业盈利和 GDP 增长的主要驱动力。
“然而，我们认为这些限制对于人工智能繁荣的持久性是有益的！”他补充道。
例如，如果资本供应不那么容易流动，它可能会导致更有效的配置，降低过度投资的风险。亚德尼预计，由于其强大的资产负债表，超大规模企业将保留融资渠道并继续支出。
在他看来，这一切都取决于美国经济，他说美国经济在过去几十年中表现非常出色。无论哪个政党控制国会，即使是中期选举也不太可能使其脱轨。
他表示：“因此，进一步的人工智能恐慌可能会创造买入机会，而不是标志着繁荣的结束。”