每个月初，我都会回顾上个月各种资产类别的表现，哪些是落后的，哪些是领先的。这项练习帮助我了解市场的走向以及推动市场变化的潜在力量是什么。
那么对于 8 月份，哪种资产类别最好？
与七月份一样，都是大宗商品。作为一个类别，他们在 8 月份上涨了 6.2%，今年迄今为止上涨了 47.6%。这是通过 iShares S&P GSCI 商品指数信托 ETF (GSG +2.41%) 衡量的。该 ETF 的表现远远优于标准普尔 500 指数，后者 8 月份小幅上涨 2.7%，2026 年将上涨约 13%。
8月份哪些商品涨幅最大？黄金上涨 9.9%，原油上涨 3.5%。石油价格上涨的主要原因是波斯湾持续的冲突和霍尔木兹海峡的封锁，全球20%的石油都流经该海峡。
当然，比特币击败了所有这些，本月上涨了约 25%。它被商品期货交易委员会视为商品，尽管它不包含在仅包含实物商品的 CSGI 商品指数中。
黄金往往会因宏观经济因素而波动。近几个月美国经济数据疲软表明美联储可能会采取非常缓慢且渐进的加息方式，这对黄金有利。此外，美元相对于其他主要货币的疲软使得黄金对国际买家来说更加便宜。世界各地的央行继续购买黄金作为美元计价资产的替代品。我预计所有这些趋势都会持续下去。
大多数资产类别在八月份上涨
但尽管大宗商品在 8 月份的表现优于其他资产类别，但大多数资产类别在本月均出现上涨。发达市场和新兴市场的外国股市均上涨。美国股市上涨，美国债券也上涨。比特币本月大幅上涨（约 25%），部分原因似乎是美国财政部对债券市场的干预，这增加了流动性，这对加密货币来说是一个积极的发展。
资产类别中是否有重大输家？是的，有一个很突出。根据 Vanguard 房地产指数基金 ETF (VNQ -0.14%) 的衡量，美国房地产投资信托基金 (REIT) 8 月份下跌 2.5%。 REITs 对利率高度敏感，而利率往往会随着债券收益率的上升而上升，近几个月债券收益率一直在攀升。许多经济学家预计，在可预见的未来，利率将保持在高位。