SpaceX 刚刚公布了 146 亿美元的季度收入，并实现了其历史上的首次盈利，而令人惊讶的是这些钱的来源：人工智能。主持人 Ejaaz Ahamadeen 详细分析了 SpaceX 如何成为向 Anthropic 和 Google 出租计算的第一大新云公司、电力瓶颈、特斯拉潜在的合并，以及仍然可能出现问题的地方。

我很兴奋。 4 个月前，SpaceX 进行了史上规模最大、成本最高的 IPO，半个华尔街基本上都将其注销。他们称该公司被严重高估，但昨晚他们公布了季度收益，单季度收入高达 146 亿美元。这比他们去年全年赚的钱还要多，但最有趣的是他们是如何赚到这些钱的。 SpaceX，顾名思义，是一家太空公司，但他们的大部分收入都是通过人工智能赚取的。他们的业务量在过去三个月里增加了两倍，有史以来第一次超过了 Starlink。他们之所以能够实现这一目标，是因为他们已经成为排名第一的 Neocard，是世界上一些最大的实验室和公司（包括 Anthropic 和 Google）的排名第一的计算提供商，每月销售价值数十亿美元的计算。事实证明，计算是一项利润丰厚的业务。埃隆·马斯克 (Elon Musk) 预计明年的 ARR 为 5000 亿至 1 万亿美元。2027 年，但不要只相信他的话，摩根大通也支持这一点，并给了他们每股 500 美元的新价格目标。我们有很多大数字

throwing around here, and I dug into the entire earnings report, but also the wider strategy, which I'm really excited to jump into because it includes a merger between SpaceX and Tesla.这些公司应该合并并最终使它们成为全球第五大最有价值公司的原因有很多。 So let's get into all of this on today's episode brought to you by Q Qualcomm.Now 4 months ago, we made an episode covering the SpaceX IPO and back then, things looked a little bit precarious.他们以每股 135 美元的价格首次公开募股。然后该股的价格为 171 美元，然后在接下来的几周内下跌了 50% 以上。华尔街的悲观情绪令人难以置信，这是有充分理由的，因为 SpaceX 无法证明他们到底将如何赚钱。 Space was obviously a really good vision, but they had a long way to go to kind of like prove the rocket tests and get to the point where they could launch a rocket back and forth multiple times per day. But something happened in the last couple of months that changed all of it, and it was a simple pivot by Elon Musk, which was they acquired XAI.And they acquired the most compute out of any AI

公司或者只是一般的公司。他们购买了数量最多的 GPU，现在将其放置在三个核心数据中心（Colossus 1、Colossus 2 和 Colossus 3）下。现在这些 GPU 本来是为 Kroc 服务的，只是 Elon Musk 还无法让它完全发挥作用。与此同时，他有了一个好主意。他决定将该计算机出租给需要它的人，例如f Anthropic 现在每月向他们支付 12.5 亿美元，而 Google 也每月向他们支付约 10 亿美元。埃隆认为，因为他能够最快地扩展计算能力，比任何其他公司都快，所以他可以收取溢价。现在，在记录时，该股上涨了约 9%，但我想了解季度报告中的实际数字以及它实际告诉我的内容。关于公司以及他们的发展方向。一些重要数字显示，与上季度相比，收入为 146 亿美元，增长了 161%。绝对巨大。但这里最重要的一点是它很大程度上源自人工智能。仅人工智能领域就创造了约 76 亿美元的收入，比上季度增长了 830%。现在可以从这些数字中得出一些结论。第一，它的收入让 Starlink 的收入黯然失色，这是一件大事，因为 Starlink 在一段时间内一直是 SpaceX 的主要收入来源。它也在很大程度上使其黯然失色。第二，这正式让 SpaceX 历史上首次实现盈利，而埃隆则如你所料，在这方面加倍下注。本季度的支出上限为 19.6 美元

十亿美元，他的目标是下个季度达到 35 至 400 亿美元。但我发现最令人着迷的是这将如何转化为公司的收入，因为预测相当高。到今年年底，SpaceX 计划拥有约 3 吉瓦的在线计算能力，这令人印象深刻。但更令人印象深刻的是明年的预测，Elon 估计他们将拥有大约 10 到 20 吉瓦的计算能力。现在，财报中显然还有其他亮点，包括他们正在发射的人工智能卫星网络 StarMind，其中有大量令人兴奋的细节，以及有史以来最大的芯片制造厂 Terra Fab。如果曝光的话，就存在，但这里的头号故事是，当 SpaceX 作为一家航天公司时，他们是如何成为世界第一的新云的？嗯，答案很简单，那就是 Elon，该公司是全世界第一的标量、物理缩放器。成为新云的业务很容易理解，对吧？您主要从 Nvidia 购买 GPU，顺便说一句，SpaceX 和 Elon 即便不是 Nvidia GPU 的最大买家，也是其中之一。所以，你有那些 GPU，你可以容纳它们

缆，确保温度得到调节，并确保有足够的电力和能量来为这些 GPU 供电。您将这些 GPU 联机，然后您决定执行以下两件事之一。您可以自己使用它来训练和推理您自己的模型，或者将其出租给竞争对手或想要相同推理和比较的人ute并从中赚很多钱。现在，Elon 和 SpaceX 尝试了 Grok 的第一种选择。听着，他们取得了良好的进展，但进展不够快，不足以保证将所有这些资金投入到计算中。所以埃隆有了一个灯泡的想法。他说，嗯，我会卖掉任何多余的计算，我们必须赚到足够的钱来资助我想做的所有其他事情，也许我什至会盈利。然后他越过了栅栏，意识到，嗯，OpenAir 和 Anthropic 确实在努力将计算带到网上。他们看了元数据，然后说，嗯，他们做得还不错。看着 Google 构建自己的 TPU，心想，祝你好运。我只会从最好的 GPU 制造商和供应商——Nvidia 的 Jensen Huang 那里购买，然后我就会成为最快的人。我将在每个人身上获得如此巨大的边际领先优势，以至于我将拥有如此多的计算资源，可以决定训练世界上一些最好的模型，或者将其卖给我的竞争对手。你必须明白，马斯克是这方面的大师，这并不夸张。他每月使 200,000 个 GPU 上线。这相当于价值约 131 亿美元的重型设备

金属机械每月为整个 AI Cabex 在线建设提供资金。没有其他公司这样做。当他被问到他是如何做到这一点时，他的回答非常搞笑。他说，我每周在那里待 4 天，睡在生产现场的地板上，在孟菲斯的 Colossus 12 和 3 数据中心，尝试将所有这些工作转移到网上并确保完成。更疯狂的是，这还不是最难的部分。实际上，最简单的部分是购买 GPU 并将其上线。更困难的部分是，你从哪里获得土地、电力和电力来启动所有这些东西？因为我在前几集中提到过这一点，所以现在人工智能竞赛的关键限制和瓶颈之一是。不是购买 GPU，而是打开它们，为它们供电，获得电网能源和足够的能源，并超越所有繁文缛节的监管负担来满足 GPU 的需求。亚马逊本周实际上表示，他们拥有价值数十亿美元的 GPU，但这些 GPU 只是在积灰。微软也有同样的问题，因为他们没有获得许可，他们没有涡轮机，他们没有得到

能源网格试图解决这一切。这是埃隆·马斯克去年高度关注的事情。我要告诉你一个疯狂的事实，他们重新利用了 SpaceX 的火箭车间来建造涡轮机，用于发电机、临时发电机，这些发电机在仪表后面或在这些数据中心现场运行，以克服请求电网接入的障碍或挑战。时间这是 Elon 和 SpaceX 正在与竞争对手进行的 3D（或者更确切地说 4D）国际象棋，这使得他们在计算上比最接近的第二名竞争对手领先 12 到 18 个月，我认为这更好。因此，正是因为埃隆痴迷于这种垂直整合，他才能够实现一项最大的壮举，这可能会让 SpaceX 有机会在不久的将来成为前沿人工智能实验室或顶级前沿人工智能实验室之一。但他拥有所有性别歧视的计算，对吧，昨天的剧集报道了 Care Weave，它也有大量的计算，但人们质疑是否真的对这些东西有任何真正的需求。埃隆在昨天的电话中回答说，我们每天都会收到世界上一些最大的公司多次敲门，要求访问计算。他表示，如果他拥有的计算量是目前在线计算量的数倍，他就能将这些计算量出售数倍。 But the craziest part about this is that SpaceX is charging,The premium price on every single watt of data that they sell. So right now Elon, I think sells between $50 to $60

一年每瓦。现在，如果您将其扩展到明年 10 吉瓦的保守估计，那么您将得到我之前提到的 4000 亿美元的 ARR 估计。但不要相信我的话。 Anthropic 每月向他们支付 12.5 亿美元。Google 每月向他们支付 9.65 亿美元，称之为 10 亿美元。然后我认为 Reflection AI 投入了 63 亿美元从埃隆·马斯克那里获得尽可能多的计算能力。最疯狂的部分是，即使他向他们出售所有这些计算，他仍然能够访问计算来训练前沿人工智能模型。我认为今年年底将推出的下一个 Grok 模型将是一个 10 到 15 万亿参数模型，这让我告诉你，需要大量计算。他能够做到这一点的方法是出售这台计算机的短期租赁。因此，通常情况下，如果您是人为的或露天的，您希望与计算提供商签署长期协议，以便他们可以保证拥有足够的计算来训练和服务所有模型。埃隆·马斯克（Elon Musk），因为他在技术上是一个竞争对手，并且他想建立自己的人工智能模型，

说，听着，我会卖给你计算能力，但仅限短期合同。比如一次 3 到 6 到 9 到 12 个月。但我也会向你收取额外费用。这就是他能够实现的目标，因为所有这些客户都付出了这个代价。因此，需求超出了可用的计算量，并且物理原子限制了人们使用这些 GPU在线的。但埃隆·马斯克已经找到了一种方法来规避很多问题，而且他是迄今为止唯一一家能够实现这一目标的公司。所以，有些事情取决于这是否现实。第一，埃隆能够以他所拥有的方式持续进行计算，但他会在这里遇到很多摩擦。他将面临电网限制，他将面临制造限制，比如他正在建造自己的燃气轮机之类的东西，但这将在某个时候达到容量。需求还会存在吗？现在，他可以收取溢价，因为没有太多可用的计算，但当我猜市场被淹没时会发生什么，或者也许另一个竞争对手想出了一种与 SpaceX 迄今为止所做的相同的扩展方法。最重要的是，这些 GPU 的制造首先就受到限制。我提到 SpaceX 仅计划在未来 3 个月内花费 35 至 400 亿美元的 CE 支出，所以我们将看看情况如何，我们将看看 Elon 能够收购并上线多少资金。这里肯定仍然有一些危险信号，但如果本季度的收益是

无论如何，看起来都很乐观。因此，如果你纯粹从投资角度来看这个问题，我个人的看法是，我们看起来比三个月前乐观得多，但仍需谨慎行事。请记住，SpaceX 的股票解锁计划是我们所见过的任何其他公司中最疯狂的。通常你会看到一年的悬崖，然后一切都开始解锁。在公司首次公开募股后的几周内，悬崖就开始了，他们有这样的情况。这种奇怪的价格目标层次结构，如果达到估值目标，就会释放更多股票。这是需要注意的事情，而不仅仅是新闻报道的全部内容。因此，一定要小心行事，因为显然，大量过量股票涌入市场将导致有足够的购买需求来保持价格不变的问题。但埃隆还提出了许多与该业务其他部分相关的其他事情，其中​​包括一件大事：特斯拉和 SpaceX 之间的合并。围绕这件事的谣言早在 SpaceX 首次公开募股之前就开始了，但埃隆最终对整件事发表了评论，这让我对 SpaceX 的潜力充满了信心。

这种情况可能会在今年年底发生。那么，让我们进入今天 Q Qualcomm 给大家带来的节目吧。 现在，Elon 发表的关键一句话是，应股东的要求，两家公司都成立了特别委员会来讨论合并的可能性。因此，股东和董事会成员大概来自 Tesla 和 SpaceX。他们现在正聚集在一起进行交流。关于这次合并会是什么样子以及它是否实际上可行的说法很多，但有一点很重要，埃隆，因为他有明显的利益冲突，所以不能参与这些会议。当他被问及他是否认为这是一个好主意时，他的回答很简单。这是有一个很好的理由的，因为当我想到特斯拉（一家汽车公司）和 SpaceX（一家从事人工智能工作并创建某种星云星心卫星网络的太空公司）的协同作用时，这种联系似乎不太清楚，所以让我尽力解释什么是明显的协同作用。第一，SpaceX 正在努力让太空运输（实际上是进出太空）成为最便宜的事情。所以，基本上他们将有效地拥有将物体送入太空的高速公路。但下一个自然问题是，那么，你想在太空做什么？太空中有哪些产品？嗯，第一，那就是星链。星链基本上是一个分布式网络，用于连接到互联网，适用于地球上甚至地球外的任何设备和任何人。所以这里的想法是，这是一个可以传输互联网的网络

跨越所有盲区接地，这样您就可以连接到有史以来最快、最便宜的互联网，这样您就不必依赖彼此之间存在无数不同问题的电信基础设施公司。但你还有 StarMind。 StarMind 是他们的人工智能卫星网络，目前正在与 Nvidia 一起定制，并且也将成为 Terraab 的一个大型产品，我稍后会介绍。但这里的想法是，你将能够发射一颗专门的人工智能卫星，向太阳发射，它利用太阳的能量。并且能够在太空中推理和/或训练人工智能模型，这听起来完全疯狂，因为有很多限制，对吧？这里有辐射问题，还有，它到底如何在外面生存和维护，还有一个大问题是这些 GPU 如何相互通信。去年，SpaceX 一直在对此进行深入思考，他们已经能够设计出一些真正令人信服的原型，但当然，最大的问号是他们是否能够大规模实现这一目标。根据埃隆引用的时间表，我们将能够看到

明年，该版本将在接下来的 12 到大约 18 个月内上线。但这里的愿景是，你会以尽可能便宜的价格拥有类似于星链的人工智能卫星网络，利用太阳的力量，非常卡德耶夫 2 型文明。现在请记住，如果你想获得这种能量，1，你会遇到很多繁文缛节，2，这个东西的成本是疯狂，第三，它由许多不同的政党管辖，处理起来很痛苦。 Elon 的解决方案就是将 GPU 投射到太阳上，以尽可能便宜的价格 24/7 全天候利用所有能源，然后与地球上所有的数据中心、计算提供商和能源提供商竞争。这里的想法是没有竞争。如果 Elon 能够将这些 GPU 传输到那里，创建该网络，并且事实上利用所有这些能量，他们最终将获得有史以来最好的产品，如果有人想竞争的话。他们需要通过 SpaceX，所以这个疯狂的垂直集成堆栈将有助于通过 Starlink 创建与互联网的连接，并连接到最便宜的计算推理和任何人工智能模型的训练，这可能是 Grok，但这也可能适用于 Elon Musk 和 SpaceX 目前销售计算的所有竞争对手想象一下未来的 Anthropic，他们不想为地球上非常蹩脚的计算花费疯狂的价格，他们只会付钱给 Elon，而 Elon 可以收取更便宜的价格，但仍然可以获得更大的利润，因为他的成本比任何竞争对手都便宜。好的，那么这有什么用

have to do with Tesla?嗯，特斯拉创造了所有的设备，我非常具体地使用设备这个术语。你可能会认为特斯拉汽车是一辆汽车，而且确实如此，但它也是一台计算机，一台连接到其他计算机、其他特斯拉汽车的计算机，目前我们有数百万辆特斯拉汽车在地球上漫游。其中很多都具有完全自动驾驶能力，这意味着它的自动驾驶能力比地球上 99% 的人类还要好。所以这里的想法是它周围有摄像头和传感器。它是一台功能齐全的计算机，您现在可以在汽车中运行 Grok 或 Frontier Grok AI 模型。您可以将其连接到您的任何设备、任何应用程序。它创建了这个连贯的系统，几乎就像《钢铁侠》中的贾维斯一样，对吗？因此，您需要物理基础设施和设备才能为所有人工智能提供服务。为了服务于所有人工智能，为了将所有这些不同的软件产品连接到人类，连接到我们与之交互的东西，你需要互联网。因此，所有这些特斯拉、所有这些擎天柱机器人、这些人形机器人以及特斯拉制造的任何其他设备都可以1、在地球上相互连接，2、连接到地球，这是有道理的。

最便宜的人工智能推理服务提供商和互联网第一名。如果你是 SpaceX，请记住你有一个叫做 XAI 的东西，并且你正在训练你自己的人工智能模型。那么，你需要什么来训练最好的人工智能模型，这不仅仅是计算，还有数据。如果你看看 Tesla，Tesla 拥有所有摄像头和传感器，可以 24/7 从 Tesla 运营的世界各地提取数据。因此，将这些数据输入模型对于未来的模型迭代来说非常有价值。但还有很多体力劳动需要解决。无论出于何种意图和目的，人类都是有限的。你需要从头开始训练他们，你需要确保他们有资格围绕数据构建和完成工作。以人工智能模型为中心，它是一种稀缺资源。但想象一下，如果你至少可以实现体力劳动方面的自动化。你可以通过擎天柱人形机器人来做到这一点。当然，现在我用了很长的时间来谈论如何让这些事情发生。这并不容易实现，但这里的想法是，如果你最终进入一个拥有数亿甚至数十亿个人形机器人的世界，这些机器人可以自动化大量的体力劳动。然后你可以拥有计算能力，甚至可以拥有你可以提供的数据来创建世界上最好的人工智能模型，然后你可以将它们配对在一起。你最终会有效地得到一个超人类系统，它可以帮助人类远远超越我们今天的水平。但还有一件事阻碍了他们，那就是芯片。你需要体力

硬件来容纳所有这些不同事物的大脑，无论是训练和推理它的人工智能模型，还是为其提供动力的人形机器人或汽车。谁来制造这些芯片？可能是 Nvidia，也可能是 SpaceX 和 Tesla 的合并，这一点我们已经看得很清楚了。显然，最近的是 TerraFab。 TerraFab 基本上是最雄心勃勃的努力，旨在尝试专门为地球上的人工智能、计算和设备构建最大的芯片图。正如您可以想象的那样，如果我们确实拥有十亿个机器人的世界，无论是汽车还是人形机器人，然后我们需要足够的计算来为所有这些东西提供动力，那么您将需要数十亿个芯片。现在，如果你结合英伟达或任何其他芯片工厂，如英特尔或 AMD，你不会有任何接近的结果，如果你是一家依赖生产大量这些东西并需要这些芯片的公司，你可能不想依赖那些可以给你定价的公司或其他公司。因此，解决这个问题的最佳方法是垂直整合它，这就是为什么这是一项如此雄心勃勃的努力。他昨天就第一阶段发表了评论，称第一阶段将投入 168 亿美元。

第一阶段，2030年之前每月生产10万片晶圆。但在巅峰时期，10年内每月生产100万片晶圆，这也将创造约3,000多个就业岗位。目前它正在这样做。现在，我想通过让自己脚踏实地、脚踏实地来结束这一集，因为我想在这里明确一点，有很多方式可能会出错。我这里列出的资本支出为 35 美元亿至 400 亿美元。你从哪里得到这些钱？上次我查看特斯拉的资产负债表时，他们有大约 430 亿美元。他会自筹资金还是会筹集更多资金？有传言称，他现在正试图筹集更多资金，在人为 IPO 之前筹集 30 美元到 500 亿美元。我不知道他对此进展如何，但重点是，他正在努力筹集尽可能多的资金来资助该 CE。这仍然是一个很大的危险信号。他可能无法实现这一目标。他不会，这会推迟或最坏的情况是完全停止任何这些努力。第二，从 GB 300 过渡到 Vera Rubins 实际上在技术上可能要困难得多，GB 300 是面包和黄油每月带来 20 万在线用户的地方。现在，Nvidia或者Jensen Huang昨天或者今天早上上台，在欧洲，在德国，在柏林的GTC。他接着说，这是最容易上线的GPU。所以它不仅是最聪明的，而且是最简单的。大约需要 5 分钟，无需电缆，它有独立的冷却系统。现在，我认为这并不完全正确，而且显然他在这方面可能非常宽容

他的解释是，但如果历史告诉我们什么的话，下一代 GPU 真正生产出来后，需要一段时间才能真正上线。所以这可能会进一步拖延事情。最后一件事显然是，你必须对埃隆的估计持保留态度。一方面，摩根大通预测明年的收入将达到 2540 亿美元，这对于 SpaceX 来说是一笔巨大的收入，因为 SpaceX 之前预测了巨额收入，但没有办法证明其合理性。然后与埃隆保守估计的明年 5000 亿到 1 万亿美元相比。还有很多事情还有待观察，不管我拿着爆米花，我都会坐在这里看着这一切展开，我只想说，现实地详细讨论这些数字是疯狂的。如果我们倒退 5 到 10 年，在 3 个月内赚取 150 亿美元的想法几乎是闻所未闻的。当时肯定只为一两家公司保留。现在我们看到这种情况发生在最昂贵的 IPO 之后涌现的新公司，甚至是 Anthropic 和 OpenAir 等私营公司，据传每季度盈利数百亿美元，它们将进行重磅 IPO

他们自己在接下来的几个月里。我听说。Anthropic 可能会在本周末公开提交文件。太疯狂了。这就是这一集。昨晚收入下降了，我彻夜未眠，希望这对你有帮助。如果您喜欢本期节目，请给我们点赞。实际上这里有很多新手，很多新人已经注册、订阅并且正在观看我们的内容。非常感谢和欢迎。嗯，建立这个频道并建立所有这些内容是一段旋风般的旅程，但我每天都在努力带来关于人工智能和前沿技术中发生的所有事情的最佳观点、新闻和见解。我要留给大家的最后一点是，制作我昨天制作的这一集很有趣，这是关于 Core Weave 的，它也是 Neocloud 的一员，努力证明自己的评估合理，并导致整个股市陷入困境。而 SpaceX 可以说正在做同样的事情，只是规模更大，也许他们有资金支持，但他们对收入有更疯狂的预测，而且有更积极的反应，因为他们产生了如此多的收入。需求显然是存在的，人们正在为这种通勤付费，人们希望构建人工智能模型并将其服务于其他人，并利用它构建不同的产品。因此，目前市场处于试探状态，存在着这种奇怪的二分法。他们担心我们正处于泡沫之中，然后 SpaceX 就证明了收入方面至少在中期或过去 3 个月里是非常存在的。所以

看到这一切的展开将会令人兴奋，我们将在 Hawkha 为您带来的 In the Loop 的下一集中见到您。