本月早些时候，特拉华州的一个联邦陪审团发现 Arm Holdings 违反了与高通的关键架构许可协议，并干扰了其与 Meta Platforms 的业务关系，判给高通 2 美元的象征性赔偿，但确认其有权在许可下继续定制 CPU 开发。

随着 Arm 转变其业务模式，该判决主要加强了高通的法律基础和业务灵活性，明确了高通有能力以更少的合同不确定性来追求其 Oryon CPU 路线图和更广泛的人工智能计算雄心。

接下来，我们将研究高通 Arm 许可证的法律清晰度如何影响其长期投资叙述和风险状况。

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高通投资叙述回顾

要继续投资高通，你需要相信它从手机依赖转向人工智能计算、数据中心和汽车可以抵消智能手机周期性和苹果收入减少的影响。最近陪审团对 Arm 的裁决提高了高通定制 CPU 路线图的法律清晰度，但并没有实质性改变近期对新人工智能和数据中心产品的关注，也没有实质性改变多元化支出超过收入牵引力的关键风险。

在最近发布的公告中，鉴于 Arm 的裁决，高通围绕定制 AI 数据中心芯片与亚马逊扩大合作尤为引人注目。凭借其架构许可，高通公司能够更好地根据多代AWS协议提供基于HBC的加速器和光连接，这种关系直接关系到该公司的数据中心收入目标，并且如果手机和调制解调器收入仍然面临压力，可能会成为一个关键的抵消因素。

然而，在这种不断改善的法律背景下，投资者应该意识到，如果手机销量下降的速度快于……，高通仍然面临集中的客户风险和潜在的利润压力。

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高通公司的叙述预计到 2029 年营收将达到 600 亿美元，盈利将达到 115 亿美元。这需要每年营收增长 10.8%，盈利从目前的 93 亿美元增加约 22 亿美元。

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探索其他视角

一些分析师的看法比共识要乐观得多，他们假设到 2029 年，高通的收入和利润将分别达到约 669 亿美元和 118 亿美元，因此，如果 Arm 的裁决切实加强了其在人工智能数据中心领域的发展，那么一旦这场法律胜利的尘埃落定，对手机漏洞的乐观看法可能会大不相同。

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