按其自身标准衡量，这只流行的科技股并不昂贵，但真正的问题是你为了拥有它而放弃了什么。
Invesco QQQ Trust, Series 1 (QQQ) 内的一揽子公司的总收益率为 2.9%，而目前 10 年期美国国债收益率为 4.7%。这个简单的比较是认真审视这只基金的起点。在过去 12 个月的回报率达到+22%之后，潜在买家面临的核心问题很简单：你为这只基金支付的价格是否与它的实际内容相符？
看起来很熟悉的价格标签
从一项重要标准来看，该基金的标价相当普通。该基金的历史市盈率（经典估值标准）为 34.1。这个数字仅比 33.6 的 5 年平均水平高出一点点。这告诉您，相对于其近期历史，该基金的交易价格并没有显着溢价或折价。您所支付的价格在过去几年中投资者平均认为该篮子产品是公平的。
该基金的共识远期市盈率约为21.4。人们很容易将落后的 34.1 的下降视为未来显着增长的迹象，但要小心。远期倍数是一个非 GAAP 数字，仅根据基金的盈利持股计算，因此它不能与追踪市盈率直接比较，后者是 GAAP 并包括所有持股。它们之间的差距是统计结果，而不是纯粹的市场对盈利增长的预期。
推动价格的引擎
那么，这个看似公平的价格能为您带来什么呢？增长，而且充足。在该基金最大的持股中，过去 12 个月的每股收益比过去一年增长了约 64%。展望未来，市场普遍估计该基金所持股票的一年收益增长率约为 23%。这是支持该基金的争论的核心。该估值受到其持有公司强劲盈利扩张的支撑。
你放弃的产量
这是权衡。 2.9% 的盈利收益率比 4.7% 的无风险国债收益率低约 1.8 个百分点。这就是所谓的负风险溢价。简而言之，与持有政府债券相比，您承担持有股票的风险并没有获得更高的收益率补偿。相反，你正在为获得这种增长而付出代价，并期望未来的升值将足以弥补你今天放弃的收入。
这是一支由几个关键参与者推动的基金。其最大的五只股票占该基金的 30%，其中英伟达 (NVDA) 和苹果 (AAPL) 等公司占 8.1%，占 7.9%。它跟踪的 NASDAQ-100 指数的表现以及您的回报在很大程度上受到少数大型公司的命运的影响。当您购买该指数时，您就是在购买他们的故事。今天持有该基金的决定取决于您是否认为强劲的增长值得付出代价，即使更安全的替代方案可以提供更高的直接收益率。值得关注的是预计的 23% 盈利增长能否实现；目前的价格就靠它了。
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