特斯拉 (TSLA +2.20%) 股票经历了一年半的艰难，但最近电动汽车 (EV) 交付量的反弹以及机器人出租车及其 Optimus 机器人的进展使其处于更有利的地位。问题是，这是否使其成为比埃隆·马斯克的另一家公司太空探索技术公司（SPCX +7.63%）更好的投资？
我认为可以。
投资者对特斯拉的了解
2025年，特斯拉整体收入下降3%，汽车收入下降10%。与此同时，由于运营费用上升，其调整后每股收益暴跌 28%。今年，尽管由于美国取消CAFE标准处罚和欧洲放松限制，其高利润的监管信贷收入大幅下降，但销售已开始复苏。
然而，在报告强劲的第三季度交付数据轻松超出预期后，该股在本月伊始就有所上涨。本季度，特斯拉交付了 486,532 辆汽车，远远高于市场预期的 462,000 辆交付量。尽管较去年第三季度的 497,099 辆有所下降，但这是今年最高的季度总交付量。
特斯拉的改善趋势是由欧洲引领的，在美国与伊朗冲突导致高油价之后，欧洲的司机开始再次拥抱电动汽车。这可以从特斯拉 9 月份的注册数量中看出，葡萄牙的注册数量增长了 128.3%，法国增长了 61.9%，瑞典增长了 38.4%，西班牙增长了 24.8%。
动汽车销量外，特斯拉最近还推出了新款 Cybercab 和 Semi Truck。虽然该公司目前在规模上落后于 Alphabet 旗下的 Waymo，但其 Cybercab 的生产成本要低得多，最终在大规模推广中可能会获得更好的经济效益。这是一个巨大的潜在市场，但其表面才刚刚被触及。同时，电动半挂车为公司开辟了另一个新市场。
不过，特斯拉最大的长期机遇可能在于其擎天柱机器人。尽管有报道称在实际工作中遇到了一些障碍，但该公司已经改造了一家电动汽车工厂来制造机器人，并希望在年底前每周生产 1,000 多个机器人，长期目标是每周生产 20,000 个机器人。马斯克预测，Optimus 最终将在某个时候成为特斯拉最大的业务。
投资者对 SpaceX 的了解
当然，马斯克的另一项业务是 SpaceX，该公司已于今年早些时候进行了 IPO。和特斯拉一样，SpaceX 也有一些宏伟的野心。特斯拉希望撼动自动驾驶和机器人行业，而 SpaceX 则着眼于太空数据中心、地对地运输和小行星采矿等领域的广泛投资。
该公司是航天工业的领导者，开发了可重复使用的火箭。现在，它正在寻求将其应用到更大的火箭“太空飞船”上，这可以帮助它实现一些更雄心勃勃的目标。它仍然面临着更大火箭的技术挑战，但它继续取得扎实的进展。
纳斯达克股票代码：SPCX
中短期内，SpaceX 的增长将受到人工智能 (AI) 基础设施、AI 编码及其 Starlink 卫星互联网服务的推动。 Starlink 目前是其收入和盈利能力最大的业务，并且表现良好，尽管其人工智能数据中心业务的增长在未来几年可能会远远超过其收入。与此同时，它对人工智能编码公司 Cursor 的收购应该会在未来几年增加第三个强大的增长支柱。
为什么特斯拉股票是更好的选择
最终，我认为 SpaceX 将收购特斯拉，以帮助马斯克的两家公司合二为一。不让他将时间分配在这两个企业上是很有意义的，而且应该会产生很好的协同效应。例如，特斯拉的太阳能系统最终可用于为轨道数据中心供电，而其机器人可以帮助在太空中组装它们。
预测市场还押注合并将很快发生。 Polymarket 目前认为明年年底前发生合并的可能性为 63%，而 Kalshi 最近发现这一可能性上升至 80%。我预计 SpaceX 将在未来两年内以相当高的溢价收购特斯拉，但即使没有，特斯拉仍然拥有强劲的前景，而且它的交易估值比 SpaceX 便宜得多。
因此，我认为这是现在最好购买的成长型股票。