雅虎财经执行编辑 Brian Sozzi 与雅虎财经市场和数据编辑 Jared Blikre、Sevens Report Research 创始人 Tom Essaye 和 Edward Jones 高级全球投资策略师 Angelo Kourkafas 讨论了英伟达 (NVDA) 在财报发布前的表现以及围绕人工智能基础设施的成本飙升的担忧。
是的，让我们看一下，因为正如你所说，在过去四个月左右的时间里它确实没有做任何事情。我在 Wi-Fi 互动上有它。这是一张今年至今的图表，你可以看到，呃，上次，好吧，我们第一次处于这个价格，好吧，那看起来像是四月份。所以，呃，是的，这里有很多砍伐，这在某种程度上是正常的，因为在这三年半、几乎四年的牛市中，你猜怎么着，NVIDIA 已经暂停了很大一部分时间。但是，正如我昨天指出的，现在引起我注意的事情之一是，随着半导体陷入熊市，英伟达，呃，在过去两个月里确实没有下跌那么多。这是两个月的图表。英伟达股价上涨 10%。嗯，半导体在6月22日见顶。这是在那之后的一点点，但给了你图片。与此同时，SOX 指数仍较该水平下跌约 12%、13%。因此，英伟达没有受到所有芯片销售的冲击，这只是让我知道他们仍然是这个领域的领导者。
汤姆，您认为如果我们对 NVIDIA 的收益再次产生负面反应，那将是疯狂的。你听到了我在节目顶部提到的统计数据。公司将压垮销售，压垮盈利，可能会说一些对需求非常乐观的事情，人工智能芯片，CPU芯片，所有类型的芯片，甚至可能是薯片。呃，这个季度怎么又可以卖呢？
嗯，你知道，我认为英伟达不仅仅是财务业绩。正如你所说，财务业绩将会非常好。但我认为我们目前人工智能面临的首要问题是对可持续性的担忧，对吧？价格涨得这么快。其中一些人工智能公司的利润率现在受到很大质疑。我认为人们会希望听到英伟达的评论，让这一切看起来可持续。所以，是的，我们需要看到芯片制造商持续强劲，我们需要看到健康的利润率，但我们也不希望看到价格大幅上涨，这甚至会加剧我们面临的资本问题，因为这些公司四处寻找如何筹集足够的资金来购买所有这些东西。所以我认为我们几乎必须在这里得到一份金发姑娘的报告。显然，财务业绩非常好，利润率很高，但一些价格上涨也有所放缓，并且对此的需求强劲，以保持人工智能的发展并为很多空间提供反弹。
汤姆，快跟过来。您认为为什么这些可持续性问题仍然存在？上个月我们收到了超大规模提供商的来信。他们正在积极投资。美光、闪迪，碾压它。所有这些公司都继续呈现出加速增长的势头，但我们却坐在这里挑选英伟达。
这是因为金钱不是无限的，对吧？建造这个项目的成本绝对是抛物线式的，我们从来没有见过这样的情况。而那些用现金流支付费用的公司，即超大规模企业，他们已经没有现金流了。因此，现在他们将转向债务市场，这导致利率上升。他们正在出售股票。我们有 Open AI 和 Anthropic 即将上市。对资金的需求变得太大，而这些公司都没有在人工智能上赚到足够的钱来抵消它。这就是可持续性问题的来源。
安吉拉，你认为在这一点上，我们已经看到英伟达，就像贾里德刚才提到的那样，一直在横盘交易，但很大程度上在这份收益报告中有所下降。也许英伟达发布的这份收益报告会重置投资者的预期，让人们开始对再次拥有这个名字感到兴奋？
是的，我认为最近的表现不佳稍微降低了门槛，但正如前面提到的，人们会对二阶导数（即增长减速）敏感。我认为重点将更多地放在指导上，一点关于英伟达向其客户提供的所有融资以及增长率的可持续性。但我认为更广泛地说，人工智能的故事正在从消费故事演变为货币化故事。我们知道，超大规模企业的资本支出将保持在较高水平，但投资者想要更多。
安吉拉，考虑到英伟达的交易估值，您对它有何看法？我在我的 X 账户上以视频形式发布了一份估值备忘单。我鼓励大家都去看看。来自 B of A 的一些非常好的数据。呃，相对于很多芯片品牌，相对于标准普尔 500 指数，它很便宜。英伟达现在处于其生命周期的这个阶段，它是一只价值股还是仍然将其视为成长股？
是的，我认为投资者将其视为周期性股票。考虑到半导体，我们知道存在周期。也许人工智能的构建会抑制这些周期，但我们仍然会在某个时候出现周期。而且估值较低的事实反映出人们对盈利增长速度的一些怀疑。但毫无疑问，我认为与几个月前或去年相比，当前的估值提供了更好的切入点。