Nvidia ( NVDA -0.52% ) 和 Visa ( V +2.76% ) 没有太多共同点。一个人设计人工智能（AI）背后的芯片。当人们用另一家银行的卡付款时，另一家银行会收取少量费用。
但如果我有 1,000 美元来投资我会持有到 2035 年的股票，我会把它平分给两者。
Nvidia 最近一个季度的收入同比增长 106% 至 962 亿美元。 Visa 的销售额增长了 14%，达到 116 亿美元。但 Visa 的股票价格更高。根据分析师的一致估计，Visa 的市盈率为 10 月 1 日开始的 2027 财年市盈率的 25 倍左右。对于 Nvidia 来说，该市盈率为明年初开始的 2028 财年市盈率的 15 倍左右。
换句话说，投资者正在为 Visa 的可预测性付出代价，并且可以说，他们对 Nvidia 的定价就好像它的增长可能会迅速衰退一样。九年来，每家公司都有不同的工作要做。
英伟达必须不断将利润转化为现金
英伟达的增长已连续四个季度加速。其收入增长率从2026财年第四季度的73%攀升至下一季度的85%，然后在截至7月26日的期间（2027财年第二季度）升至106%。
这个速度应该放慢。第三财季收入约 1,080 亿美元的指引预计将增长约 89%。管理层对 2028 财年的早期展望是增长约 70%，首席财务官科莱特·克雷斯 (Colette Kress) 在 8 月下旬表示，这是因为供应有限。
英伟达还向股东返还更多现金。该公司在 2026 财年全年通过回购和股息返还 411 亿美元，然后在 2027 财年第一季度返还约 200 亿美元，第二季度返还 260 亿美元。 9 月 28 日，董事会在回购计划中增加了 1500 亿美元，英伟达预计到 2028 财年末将使用剩下的 2350 亿美元。
纳斯达克股票代码：NVDA
该计划取决于现金能否跟上利润，但上个季度却并非如此。 Nvidia 的净利润从上一季度的 583 亿美元升至 597 亿美元，但自由现金流从 486 亿美元降至 213 亿美元。管理层表示，一些大客户的付款期限较长，导致销售的平均收款时间从 45 天延长至 60 天。
这样的四分之一不是问题。但在过去的九年里，我认为这是英伟达值得追踪的数字，因为回购和股息都是以现金支付的，而不是收益。
Visa：更多交易，更少股票
相比之下，Visa 的收入往往随着人们在其网络上花费的金额而增加。
Visa 的支付量（按固定美元计算）在 2026 年第一财季增长了 8%，随后在接下来的两个季度（最近一个季度截至 6 月 30 日）分别上升至 9% 和 10%，这表明了支出的稳定程度。
Visa 随后返还其利润。在 2026 财年的前三个季度，该公司通过回购和股息获得了约 204 亿美元的回报，超过了同期的非 GAAP（调整后）净利润。第三财季稀释后的 A 类股数量比去年同期减少约 3%，因此调整后每股收益增长 11%，调整后净利润增长 8%。
纽约证券交易所代码：V
Visa 必须继续做的是控制成本。第三财季调整后运营支出增长 17%，增速快于收入。该公司还为长期的互换诉讼准备了 2.37 亿美元的准备金。
Visa 公布的 59% 的营业利润率仍然非常出色。但一年前这一比例约为 61%。
为什么两者都拥有？
英伟达的增长如果持续下去，其盈利可能会远高于今天的水平。 Visa 的增长速度更慢、更稳定，但股票数量却不断下降。
去年，英伟达的稀释后股票数量仅下降了 1% 左右，尽管它在回购方面的支出比 Visa 多得多。
即使 Visa 的每股收益每年增长 10%（低于最近的增长率），也会在九年内翻一番以上。
当然，九年内可能会出现很多问题，从人工智能支出的急剧放缓到对 Visa 费用的新法律或监管限制。
尽管如此，截至撰写本文时，Nvidia 的股价约为 230 美元，对于一家预计下一财年增长约 70% 的公司来说，我认为该公司的股价相当合理。 Visa 的价格接近 375 美元，价格更高。但我认为溢价可以买到更容易依赖的收益。
我会考虑将 1,000 美元平分给两者——也许一次各买一点。