耐克（NKE +0.40%）过去十年的主要增长战略基本上不成功。在某些情况下，他们实际上给企业造成了重大挫折。结果，该公司的股价在过去 10 年里下跌了约 34%，较其估值峰值下跌了约 79%。

另一方面，大规模抛售和持续增加派息已将该股的股息收益率推升至约 4.5%。那么，在这些价格下，耐克股票是否能脱颖而出，成为值得买入并持有的股息股呢？

耐克面临什么挑战？

耐克的股息收益率从未如此之高，目前的水平值得关注收入的投资者考虑。相反，股票抛售将收益率推高至目前水平并非偶然，该公司正面临一些真正的挑战。

首先，该公司在中国的大赌注似乎失败了。上季度该公司大中华区营收同比下降11%，短期内市场似乎不会出现好转。耐克已经输给了中国本土品牌，消费者偏好的这种转变并不是一件容易扭转的事情。

耐克对直接面向消费者 (DTC) 销售的关注最终也让竞争对手品牌更容易巩固其在美国、欧洲和其他市场的立足点。在电子商务市场持续增长的背景下，削减零售中介并专注于 DTC 渠道似乎是一个明智的举措，可以提高利润率。然而，零售合作伙伴的特色减少似乎对该品牌产生了重大的不利影响。

纽约证券交易所：否

耐克股票是否值得投资？

耐克股票的收益率约为 4.5%，值得注重收入的投资者考虑。尽管业务面临挑战，但该公司仍然拥有坚实的财务基础。该公司仍在公布利润，截至上季度末，其债务约为 110 亿美元，现金及等价物为 90 亿美元，这表明其资产负债表并未陷入困境。

低迷的盈利意味着该公司目前的股息支付率相对较高，但耐克也已连续 24 年实现年度支付增长。该公司很有可能在 2026 年之前将这种连续增长势头延长至 25 年，但派息增幅也可能相对温和。

在可预见的未来，股息增长可能会继续保持小幅增长，​​如果公司的年度收益继续下降，削减股息的可能性就很大。由于大中华区业务疲软和其他不利因素，收入可能继续面临压力，耐克的任务是降低成本，同时仍努力恢复增长。

我认为该股票目前对于长期股息投资者来说是值得购买的，但该公司仍然面临重大的执行风险。