太空探索技术公司 (SPCX -2.46%) 由于部分发动机点火失败，不得不中止其第 13 次星舰试飞。 Starship 是 SpaceX 完全可重复使用的超重型运载工具，一旦准备好投入商业运营，它可以显着降低将星链卫星或轨道数据中心卫星等有效载荷送入太空的成本。让它落地（双关语）将是公司实现收入增长和盈利以满足市场高期望的关键。
SpaceX 将再次尝试星际飞船测试发射，未来几年还将进行更多测试和发射。一次中止的发射不会对公司的长期生存能力产生重大影响。
对于 SpaceX 及其投资者来说，更大的风险涉及如果它成功地将 Starship 投入使用将会发生什么：即使是基于一些最乐观的业务前景，该公司也需要在未来十年的大部分时间里筹集大量资金。
这位 SpaceX 牛市凸显了该股面临的主要风险
摩根士丹利分析师将 SpaceX 股票的目标价定为 300 美元。他们引用了其“近乎垄断的发射经济”，这将使其卫星连接和人工智能业务能够以成本优势扩大规模。
事实上，SpaceX 已经可以以比任何竞争对手更低的成本发射其近地轨道卫星。它的技术还使其能够以比其他任何人更高的节奏发射火箭。它的建造速度比火箭发射行业的任何公司都快，成本也低。
但 SpaceX 正在与地面电信公司和数据中心竞争。这就是为什么 Starship 对于进一步扩大业务至关重要，它可以承载更大的有效载荷，并且可以比 SpaceX 目前的猎鹰火箭更快地重建和重新发射。
摩根士丹利认为 Starship 为收入大幅增长打开了大门，但也需要大量资金才能将该业务扩大到分析师估计的水平。事实上，分析师预计 SpaceX 直到 2035 年才会产生正的自由现金流。他们估计，2027 年至 2034 年间，该公司平均每年烧钱 840 亿美元，资本支出在 2031 年达到峰值，达到 3000 亿美元。
换句话说，SpaceX将需要筹集约7000亿美元的额外资金。首席分析师 Adam Jonas 在给投资者的报告中写道：“如果债务市场无法吸收这种融资需求，SpaceX 可能需要发行股票、减少增长投资或放慢部署速度。”
纳斯达克股票代码：SPCX
重要的是，SpaceX 并不是唯一一家拥有大量财务需求的科技公司。我们已经看到主要的超大规模企业今年同时发行债务和股票，以筹集现金为其人工智能数据中心的扩建提供资金。与此同时，由于通胀上升，美联储正在考虑今年加息。
结果，资金成本不断上升。这可能意味着 SpaceX 将不得不为其发行的任何债券支付更高的利率。或者，如果债券市场无法再吸收 SpaceX 7000 亿美元的债务，其股价可能会下跌，因为它通过发行新股筹集资金，稀释了股东权益。
SpaceX 的另一个选择是减少融资并放慢其 Starship、Starlink 和轨道数据中心的建设速度。但这将导致增长放缓，进而导致股价下跌。
无论 SpaceX 如何筹集现金，其资本要求对该股来说都是一个巨大的悬而未决的问题。投资者需要意识到这种风险，即使他们看好这项技术。