全球市值超过 1 万亿美元的公司屈指可数，而 Oklo (OKLO +0.38%) 距离加入其中还差得很远。然而，如果奥克洛雄心勃勃的小型核反应堆计划得以实现，它可能会成为美国最重要的能源公司之一（即使不是最重要的）。

如果成功的话，Oklo 是否有可能成为一家价值万亿美元的公司？

纽约证券交易所代码：奥克洛

不，Oklo 可能不会成为一家价值万亿美元的公司

我不会拐弯抹角：我怀疑 Oklo 的名字后面不会有 12 个零。但这并不意味着它是一只糟糕的股票。这只是意味着其增长将受到限制。我认为，这一限制将取决于 Oklo 出售电力的盈利能力。

奥克洛的业务要点是：销售小型核反应堆产生的电力。更准确地说，奥克洛正在开发钠冷快堆，该快堆使用金属核燃料，设计为无需补充燃料即可运行十年或更长时间。它拥有一支才华横溢的管理团队，其中包括拥有博士学位的首席执行官雅各布·德维特 (Jacob DeWitte)。麻省理工学院核工程专业，以及与领先开发人工智能基础设施的公司达成协议。

小型核反应堆，如奥克洛的奥罗拉反应堆，占地面积较小，理论上建造时间也较短。它们还可以在工厂大规模生产，这将使它们的建造成本更低。

奥克洛的极光反应堆是否真的会更便宜还有待观察，但即使它们的建造成本更便宜，还有另一个挥之不去的问题：奥克洛的运营成本是多少？

一份题为“电力市场高 SMR 成本的后果”的预印本表明，答案可能并不令人鼓舞。

这项尚未经过同行评审的研究发现，许多小型反应堆开发商需要收取异常高的电价才能赚取利润。原因是什么？燃料和运营成本实在太高了。

该研究直言不讳地说：“小型模块化反应堆不经济，主要是因为投资成本的降低被边际成本的增加所抵消。”换句话说，建造成本相对较低的反应堆运行起来仍然非常昂贵。事实上，价格如此之高，以至于一些客户可能不愿意支付让 Oklo 盈利所需的价格。

当然，高电价并不会吓跑每一位客户。事实上，有些人可能愿意为奥克洛希望提供的全天候清洁电力支付溢价。事实上，该研究甚至提到 Oklo 较旧的 15 兆瓦 (MW) Aurora 型号是性能较好的 SMR 之一，这表明其经济性可能优于一些竞争对手。

尽管如此，这很难保证盈利，至少达不到万亿美元公司证明其估值合理所需的水平。再加上所有其他的不确定性——建造反应堆、安全运行反应堆、向客户出售电力——与一个更紧迫的问题相比，一万亿美元的问题显得黯然失色：它真的能首先建立一个成功的企业吗？

目前，Oklo 仍然是一只投机性成长型股票，无法保证成功。只有能够承受波动性的激进投资者才应考虑开立小额头寸。