自 6 月初以来，永恒的道琼斯工业平均指数 (^DJI +0.51%)、基准标准普尔 500 指数 (^GSPC +0.02%) 和创新驱动的纳斯达克综合指数 (^IXIC -0.18%) 都创下了新的历史新高。但这些主要股指的优异表现并不能准确反映通胀给消费者和企业带来的更大压力。

尽管伊朗战争驱动的通胀自3月初以来一直占据头条新闻，但在唐纳德·特朗普总统发表新声明后，前美联储主席杰罗姆·鲍威尔发出的严厉警告现在终于得到了证实。

美联储前主席杰罗姆·鲍威尔经常将美国高于平均水平的通胀归咎于特朗普的关税。图片来源：美联储官方照片。

特朗普的新关税可能会加剧通胀担忧

在 5 月中旬鲍威尔担任美联储主席任期结束之前的几乎每一次联邦公开市场委员会 (FOMC) 会议上，他都强调特朗普总统的关税是高于平均水平的通胀的催化剂。鲍威尔在 4 月 29 日举行的最后一次 FOMC 会议上宣布：

排除波动较大的食品和能源类别，核心 PCE 价格在截至 3 月份的 12 个月中上涨了 3.2%。这一相对较高的税率很大程度上反映了关税对商品部门价格的影响。

尽管特朗普在 2025 年 4 月推出的许多全面的全球关税和更高的互惠关税因美国最高法院 2026 年 2 月的裁决而无效，但这并没有阻止总统依靠不同的理由征收关税。

突发新闻：据英国《金融时报》报道，特朗普总统准备本周宣布对“数十个国家”征收 10% 的关税。详细信息包括： 1. 这些新关税是在特朗普总统当前的 10% 关税于本周晚些时候到期之际出台的。 2. 据报道，特朗普总统的顾问警告他……

上周，在10%的临时关税（最高法院裁决后宣布）到期后，特朗普政府公布了对60个贸易伙伴征收10%至12.5%不等的新关税。这些新关税是根据 1974 年贸易法第 301 条颁布的。

对未成品进口商品征收关税可能会增加美国制造商的生产成本，然后制造商将这些更高的成本转嫁给消费者，最终提高当前的通货膨胀率。换句话说，鲍威尔的通胀警告在此次宣布后比以往任何时候都更加真实。

联邦公开市场委员会 (FOMC) 面临通胀四重打击

政策制定者面临的问题是关税并不是通胀的唯一来源。特朗普的最新声明意味着现在有四个因素助长了通胀：

这四重打击使得预测 FOMC 7 月 29 日的利率决定变得如此具有挑战性。