长期以来，汽车行业一直以利润微薄而闻名，但随着越来越多的订阅服务和先进的软件技术涌入汽车，这种说法正在慢慢改变。事实上，通用汽车 (GM +2.42%) OnStar 订阅服务第二季度末的递延收入为 63 亿美元，同比增长近 50%。这些订阅销售的利润率远高于其传统汽车业务，为投资者提供了了解这个古老行业及其潜力的新角度。
让我们深入研究一下通用汽车的数字战略以及竞争对手福特汽车公司 (F +1.55%) 的数字战略如何为投资者改变游戏规则。
这是怎么回事？
通用汽车并没有在消费者购买时推销其 OnStar 和 Super Cruise 服务，而是采取了不同的方式。该汽车制造商正在将长期预付费 OnStar 和 Super Cruise 试用捆绑到新车购买价格中。所有 2025 年及更新型号均包含八年 OnStar Basics 服务，部分配备的型号则包含三年免提 Super Cruise 及相关互联服务。
这一战略背后的想法很简单：通用汽车本质上是在向消费者撒下尽可能广泛的网，希望在三到八年的时间里，这些消费者将习惯于拥有这些服务，以至于他们会选择在他们的下一辆车中直接购买这些服务，或者过渡到按月或按年付费的数字计划，以将这些功能保留在现有车辆中。
到目前为止，结果令人鼓舞，通用汽车报告称，在三年预付费期限后继续支付 Super Cruise 费用的司机的保留率约为 30% 至 40%。
如果您想知道递延收入（即 63 亿美元）是什么，那就是：通过将这些多年试验捆绑到车辆的前期购买中，从会计角度来看，这是通用汽车在车辆购买过程中已经收取的收入。但由于部分收入来自整个试验期间每月提供的 OnStar 服务，因此汽车制造商在此之前不能将其视为赚取的收入。
毫无疑问，递延收入并不是通用汽车没有机会使用的想象中的一堆现金。相反，可以将其视为大量的财务积压，为即将到来的高利润收入提供透明度。
纽约证券交易所：通用汽车
通用汽车下一步将何去何从
截至第二季度末，通用汽车的递延收入为 63 亿美元，并表示到今年年底，其递延收入仍有望达到 75 亿美元。第二季度确认的收入为 8 亿美元，比上年增长 20%，到 2026 年预计将达到 30 亿美元。经验法则是，OnStar 和 Super Cruise 等数字服务的毛利率与软件类似，约为 70%。作为整个公司，通用汽车的毛利率在 2020 年至 2025 年间在 15% 至 20% 之间波动。
通用汽车公司在这条新道路上绝非孤军奋战。 Crosstown 的竞争对手福特汽车公司正在对其 BlueCruise 采取非常相似的做法，同样指出其毛利率约为 70%。福特的 BlueCruise 订阅价格为每年 495 美元，或每月 49.99 美元，虽然它没有复制竞争对手的预购策略，但去年全球免提行驶里程总数增长了 88%，突破了 5 亿英里免提行驶里程门槛。
底特律竞争对手之间的主要区别在于他们的策略。随着通用汽车继续撒网，OnStar 预计在 2026 年再增加 100 万用户，到年底将达到近 1300 万。随着需求的增加，福特正在经历快速增长，但由于没有其竞争对手那样广泛的网络，福特去年通过 BlueCruise 将其全球汽车总数达到了 122 万辆。截至2025年底，车辆配备量较上年增长80%。
配备 BlueCruise 的车辆。图片来源：福特汽车公司。
这一切意味着什么
通用汽车和福特汽车公司已经证明了对这些服务的需求存在，并且已经开展了足够的业务来表明它们可以利润丰厚，具有高利润率和稳定的保留率。投资者应该明智地看到这一趋势的发展，因为这些类型的软件和自动驾驶服务只会变得更加普遍和受欢迎，特别是随着更多软件先进的电动汽车（EV）上路，从长远来看，这绝对可以改变游戏规则以及这两个底特律标志长期以来所扮演的微薄利润的故事。