德克萨斯州开发商 Fermi Inc.（纳斯达克股票代码：FRMI）以 Fermi America 名义运营，已与 AMD（纳斯达克股票代码：AMD）达成协议，为其位于德克萨斯州卡森县斗牛士项目园区一期的租赁提供信贷支持。
容量为222兆瓦。两家公司还签署了一份单独的合作伙伴协议，描述了可以支持扩展高达 650 兆瓦总容量的结构。
这些股票在盘前交易中上涨了 13.9%，随后交易价格约为 3.62 美元，较周一收盘价 3.25 美元上涨约 11%。该股盘中触及 4.06 美元的高点，成交量约为日均水平的两倍。
AMD 股价下跌约 2.2%，至 581.23 美元。这一举动属于周二 AI 供应商股票的更广泛抛售，此前 AMD 股价下跌 2.3%，而这一举动并没有反映出 Fermi 交易的影响。
## AMD 支持什么
信贷支持附加在 Fermi 于 8 月宣布的与 AI 云提供商 TensorWave 的子公司 TensorWave TEX1 的租赁中。根据该租约，Fermi Campus 1 LLC 将向一座旨在容纳数万个 AMD Instinct GPU 的建筑提供 222 MW 的总设施电力。 Fermi表示，预计该租约在最初的15年期限内将产生约65亿美元的合同收入（不包括续约）。预计于 2027 年下半年开始分阶段交付。
该租约附带条件，这就是 AMD 发挥作用的地方。它需要项目级别的融资足以满足建设、最终运营计划和 SLA、董事会批准和担保的要求。 9 月份，Fermi 和 TensorWave 将截止日期从 9 月 30 日推迟到 10 月 31 日。Fermi 当时表示，它正在与投资级交易对手就涵盖某些租赁义务的担保进行谈判。
“我们剩下的工作是与交易对方敲定租赁担保，”首席执行官李·麦金泰尔当时表示。
费米称周二的协议是“确保项目融资的一个重要里程碑”。它没有说租约已经结束，也没有说建筑债务已经到位。距离截止日期还剩 18 天，两者均保持开放状态。
对于像费米这样的开发商来说，租户背后的信誉非常重要。 Fermi 在最新季度末公布的现金为 6250 万美元，而去年的净亏损为 7.38 亿美元。其市值约为 25 亿美元，接近 52 周低点 3.20 美元，远低于高点 31.47 美元。可融资的首次租赁是网站上其他所有内容的门控项目。
AMD 高级副总裁兼企业发展首席战略官 Mathew Hein 表示：“我们共同帮助客户大规模部署 AMD 驱动的人工智能基础设施，并支持我们持续的数据中心发展势头。”
今年 7 月，AMD 与 Core Scientific 达成了单独的基础设施合作伙伴关系，从 2027 年起涵盖超过 500 MW 的美国产能，并可选择达到 2.5 GW。该交易同样是围绕运行 AMD 硬件的客户的容量而建立的。在这两种情况下，AMD 都利用其资产负债表和名称来帮助运营商为部署其 GPU 的客户构建容量。
650 MW 框架与 TensorWave 租赁中已有的另外两个数据中心的扩展权相一致。麦金太尔表示，它“为第二阶段和第三阶段建立了一个框架”。如今，这些产能都没有被租用。
## 费米是如何到达这里的
Fermi LLC 于 2025 年 1 月在德克萨斯州成立。其联合创始人为美国前能源部长里克·佩里 (Rick Perry) 和前量子能源合伙人 (Quantum Energy Partners) 联席管理合伙人托比·诺伊格鲍尔 (Toby Neugebauer)。该公司总部位于阿马里洛，在纳斯达克和伦敦证券交易所上市。
其 2025 年招股说明书称，Fermi 打算获得房地产投资信托基金的资格。该文件制定了一项计划，在占地 5,236 英亩的场地上建设高达 11 吉瓦的用户侧电力和数据中心容量。该土地与德克萨斯理工大学系统签订了 99 年的土地租约。此后目标已增至约 17 吉瓦，费米表示这一水平取决于具有约束力的客户协议。
该模型将发电与专用电网上的数据中心房地产相结合。计划的发电组合包括大型联合循环天然气机组、拟议的西屋核反应堆、太阳能、电池存储和公用电力。 Fermi 表示，迄今为止，该公司已在扩建项目上投资了超过 15 亿美元。
9 月，三台西门子能源 SGT6-5000F 涡轮机抵达斗牛士项目，总容量高达 780 MW。费米已将它们分配给园区的第二个发电阶段，而六个较小的单元则计划用于第一阶段。
10 月 31 日的交割将表明 Fermi 的第一个租户（现在由 AMD 支持）是否会转为融资建设。