得益于微软的成功以及股市泡沫的一点帮助，比尔·盖茨在世纪之交积累了价值 1000 亿美元的财富。当时，他决定辞去公司首席执行官一职，专注于慈善事业。盖茨基金会已成为他将数十亿美元用于全球健康和平等等事业的主要工具。尽管捐赠巨额，盖茨如今的身价仍超过 1000 亿美元，他计划在未来 19 年内捐出 99% 的财富。
为了帮助管理非营利组织的赠款，该基金会维持投资信托，其中包括价值 330 亿美元的公开交易的美国股票投资组合。季度报告要求让投资者能够了解盖茨和投资经理持有的资产，考虑到盖茨是世界上最大的科技公司之一，这些股票可能会令人惊讶。
以下是盖茨基金会股票投资组合中排名前三的股票。
1.伯克希尔哈撒韦公司（资产22.5%）
盖茨基金会连续 20 年每年收到沃伦·巴菲特的捐赠，捐赠形式为伯克希尔·哈撒韦 ( BRKA -0.60% ) ( BRKB -0.34% ) B 类股票。巴菲特的捐款附带一项规定，即基金会必须在明年动用捐款的全部价值加上其他资产的 5%，才能收到下一笔捐款。但这并没有阻止盖茨持有很大一部分股票，使其成为投资组合中最大的头寸。
伯克希尔哈撒韦公司的核心保险业务今年迄今取得了稳健的业绩。尽管定价压力持续下降，但今年前六个月的承保收入仍增长了约 4.5%。铁路业务在盈利能力方面继续落后于市场领导者，但首席执行官格雷格·阿贝尔(Greg Abel)自年初接任该职位以来一直将其作为重点。营业利润率从去年上半年的29.7%提高到今年的30.8%。
纽约证券交易所代码：BRKB
伯克希尔哈撒韦公司的大部分关注点都集中在其投资组合上。在股票、现金和国债方面，该公司拥有约 7200 亿美元的可投资资产。今年迄今为止最大的举措是伯克希尔大幅增加了 Alphabet 的股份，根据具体日期，Alphabet 现在是其第三或第四大股权。考虑到该公司直到去年第三季度才拥有任何 Alphabet 股票，这是一个相当快的部署。
尽管运营业绩稳健且投资组合表现强劲，但该股 2026 年迄今为止一直处于横盘整理状态。这可能为投资者提供了买入机会。巴菲特和阿贝尔似乎也是这么认为的。阿贝尔在 4 月至 7 月期间回购了大约 80 亿美元的股票，只有当他和巴菲特都认为股票交易价格低于其内在价值时，他才会这样做。
2.加拿大国家铁路（19.7%）
加拿大国家铁路 (CNI -3.47% ) 运营着从加拿大西海岸到东海岸，再穿过美国中部到墨西哥湾的三沿海铁路网络。尽管受到关税和不断升级的贸易战的不利影响，第二季度收入仍同比增长 11%。
关税影响了林产品和化肥的运输以及国际联运。汽车进口疲软，但加拿大市场弥补了这一不足。不断升级的贸易战可能会给下半年的运营带来压力，但管理层上调了全年每股收益指引以及第二季度收益。
纽约证券交易所代码：CNI
铁路业务今年的重点是资本效率，上半年创造了 18 亿加元的自由现金流。该公司计划通过资本回报计划向股东返还 28 亿加元，包括股息和回购。到目前为止，它已在2026年回购了价值13亿加元的股票。
今年到目前为止，投资者已经抬高了加拿大国家航空的股价。该股目前的交易价格是前 12 个月自由现金流的 30 倍。尽管自由现金流大幅改善且资本回报计划强劲，但投资者可能希望等待更好的切入点，特别是考虑到美国和加拿大之间贸易谈判的不确定影响。
3.西玛（17.8%）
WM (WM +0.39%) 前身为废物管理公司，是一家领先的废物收集和处理公司。它的垃圾填埋场网络赋予了它巨大的竞争优势，因为由于法规使得建造新的垃圾填埋场几乎不可能，所以几乎不可能复制。因此，它可以向第三方收取费用，同时从垂直整合中受益。
这使得它多年来能够实现营业利润率的稳步提高，并产生大量的自由现金流。上季度调整后营业利润率同比提高 40 个基点，运营现金流增长 12%。管理层的重点是削减低利润、低增长的业务，以改善现金流并将超额回报股东。
NYSE : WM
该公司是一家缓慢而稳定的收入增长企业，具有强大的定价能力和稳定的运营费用。它有能力通过收购增加辅助业务，就像 2024 年收购 Stericycle 那样，在可预见的未来应该会带来中高个位数的收入增长。最近股价的回调已将该股的 EV 与 EBITDA（息税折旧摊销前利润）比率推至接近 13，这对于稳定增长的公司来说是一个公允价值。