从股价表现来看，百事可乐 ( PEP -0.52% ) 和可口可乐 ( KO -1.10% ) 的业务似乎正朝着相反的方向发展。百事可乐的股价已从高点下跌 29%，目前交易价格接近 52 周低点，而可口可乐今年迄今已上涨 28%，接近历史新高。
可口可乐目前的表现显然更好，但百事可乐的销量、收入和利润仍在增长。这就是为什么抛售看起来不像是一个危险信号，而更像是一个潜在的机会，尤其是对于股息投资者而言。
为什么可口可乐上涨而百事可乐下跌
许多消费品公司报告称，由于天然气价格上涨给家庭预算带来压力，需求疲软。可口可乐基本上对此不屑一顾，上季度有机收入同比增长 6%，单位销量稳定增长 5%。更好的是，调整后每股收益同比增长 11%。
百事可乐的有机收入也比去年同期增长了 2.4%，低于可口可乐的增速。此外，调整后收益仅增长 1%，低于华尔街预期，这有助于解释为什么投资者对该股持更严厉的态度。
商业模式的差异也很重要。可口可乐是一家更简单、专注于饮料的公司，而百事可乐则将其产品组合分为饮料和休闲食品。这种结构有时可以成为一种优势，但也往往会产生较低的利润。
纽约证券交易所代码：K.O.
第二季度，可口可乐的营业利润率为 35%，而百事可乐的营业利润率为 16.5%。在动荡的宏观经济环境中，投资者因其强劲的销售和利润而对可口可乐给予了回报。
为什么百事可乐看起来仍然是更好的选择
可口可乐的远期市盈率 (P/E) 为 27 倍，这似乎是对其品牌价值和财务业绩的公平评估。然而，百事公司的预期市盈率仅为 16 倍，这一估值可能反映了过于悲观的情绪。
重要的是，百事可乐仍在增长。第二季度全球食品销量增长 3%，饮料销量增长 2%。这低于可口可乐 5% 的销量增长，但对于百事可乐公司来说，当其预期市盈率低得多时，这是有意义的增长。
管理层还预计百事公司的北美业务将从这里开始改善，只是速度比之前想象的要慢。百事公司仍然拥有基于佳得乐、桂格燕麦和多力多滋等强大品牌以及全球分销系统的广泛竞争护城河。随着时间的推移，投资者可以预期拥有这些资产的企业的价值将会复合。
与此同时，股东们却在等待中获得报酬。百事公司有着悠久的股息增长历史，刚刚将季度派息提高了 4%，达到每股 1.48 美元，远期收益率达到 4.2%，几乎是可口可乐 2.35% 远期收益率的两倍。
该股息由现金生成支持。过去 12 个月，百事公司产生了 93 亿美元的自由现金流，并支付了 78 亿美元的股息。
可口可乐已获得重新评级。但以今天的价格来看，百事可乐看起来更有价值。