支付行业充满了利润丰厚的业务。看看 Visa、Mastercard 和 American Express 就知道了。但相对较新的 PayPal（PYPL +1.01%）尽管过去取得了成功，但近年来却陷入了困境。它的投资者基础已经付出了代价。

这只金融科技股的交易价格较其 2021 年 7 月创下的历史高点 305.13 美元（截至 9 月 29 日）下跌了 83%。现在股价是否太便宜而不容忽视？潜在投资者会明白，只有一件事能让股价回到之前的历史高点。

品牌结账需要再次蓬勃发展

从2021年第二季度到最近一个季度（截至6月30日的2026年第二季度），PayPal的总支付量（TPV）增长了56%。这使得那段时间的收入增长了 40%。更重要的是，公司的自由现金流增长了64%。

虽然增长率不是惊天动地，但这些仍然是令人鼓舞的金融趋势。但尽管基本面势头强劲，PayPal 的股价却令投资者大失所望。

我认为罪魁祸首是该公司的品牌结账解决方案，该解决方案显示 PayPal 按钮供消费者在购买时使用。这是该公司的皇冠上的宝石部门，因为它在过去是最赚钱的。第一季度和第二季度，冠捷科技仅上涨了2%。

这可能表明 PayPal 品牌正在失去其在商家和消费者中的影响力。如今，竞争力量非常激烈。 Apple Pay 或许是最明显的威胁，因为它利用了嵌入到最流行的硬件设备中的优势。

此外，PayPal 在品牌结账方面的弱点可能表明其用户群对经济更加敏感。由于该平台倾向于可自由支配的支出活动，因此当前的宏观经济背景可能会成为这些消费者撤退的阻力。

纳斯达克股票代码：PYPL

你愿意有多大耐心？

为了让股价有机会重回历史高位，品牌结账解决方案必须开始加速。当然，这并不能保证。鉴于近年来的趋势，投资者正在失去信心。

但如果您仍然看好该业务，10.2 的便宜市盈率使其成为价值股候选者。无论如何，PayPal 仍保持稳定盈利。它正在利用 FCF 积极回购股票。这可能为股价提供一个底线，尽管投资者的耐心将受到考验。股价已经下跌了一段时间。

如果收购者收购了贝宝的业务，贝宝投资者就可以快速获利。 7 月，PayPal 拒绝了 Stripe 和 Advent International 提出的 530 亿美元收购要约（每股 60.50 美元，仍远低于历史纪录），因此董事会明确表示希望获得更高的报价。然而，合理的投资并不是基于猜测收购何时发生。

该公司已经建立了一个规模化的全球平台，并在二十多年来引领了数字支付。但贝宝股票未来面临着充满挑战的道路。我不会打赌它会上涨 466% 以回到其峰值价格。