史蒂夫·艾斯曼 (Steve Eisman) 因其在 2007 年次贷危机爆发前做空债务抵押债券而闻名。如今，他在市场上看到了另一个令人担忧的迹象。

尽管艾斯曼因制作大空头而闻名（如 2015 年同名电影中所述），但他确实对当前市场的多元化程度抱有一些担忧。他在最近的一次采访中向投资者提出了一个简单的四个字警告，这应该会让他们中的许多人三思而后行，考虑他们当前的投资组合构建。

您的投资组合有多多元化？

艾斯曼表示，他在长期持有Alphabet（GOOG +5.01%）（GOOGL +5.41%）股票后，最近出售了该股票。他的理由是他想减少对人工智能（AI）的接触。

Alphabet 一直是人工智能支出增加及其对核心广告业务等业务的技术改进的最大受益者之一。但艾斯曼希望减少接触该技术的机会，因此必须放弃。他警告说，许多投资者对人工智能行业的了解可能比他们意识到的要多。 “这都是一笔交易，”他说。

这四个字的警告也超出了股市的范围。众所周知，Vanguard S&P 500 ETF (VOO +1.28%) 等指数基金越来越集中于大型人工智能股票。该交易所交易基金持有的前10名股票均为科技股，合计权重超过36%。

信息技术板块的股票占标准普尔 500 指数的 38%，但你也会发现包括 Alphabet、亚马逊和 Meta Platforms 在内的权重股被正式划入其他板块，因此科技股的实际权重甚至更高。

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艾斯曼指出，债券市场也越来越与人工智能数据中心建设联系在一起。 Alphabet 去年在债务市场筹集了 850 亿美元。由于未来几年对人工智能支出的巨大承诺以及上季度自由现金流进入负值，其资本要求可能会进一步增加。

同样，Meta 上个季度产生了盈亏平衡的自由现金流。去年该公司已筹集了 550 亿美元的债务。太空探索技术公司（又名 SpaceX）在首次公开募股后不久发行了 250 亿美元的债务，未来十年可能有近 7000 亿美元的资本需求。 Neocloud 公司和其他基础设施企业也有许多规模较小的发行，这些发行与当前的人工智能建设热潮直接或间接相关。

“即使那些因为拥有 60% 的股票和 40% 的债券而认为自己实现了多元化的人，也忽略了这样一个事实：他们实际上并没有实现多元化，”艾斯曼说道。以下是他正在做的事情以及您可以采取的措施，以确保您的投资组合在人工智能交易崩溃时能够承受。

你如何保护自己？

当被问及出售 Alphabet 股票后他打算购买什么时，艾斯曼表​​示，他只是留下现金。指数投资者可能有更好的选择。

为了分散投资，远离主要集中在市场上最大股票的人工智能股票，投资者可以考虑标准普尔 500 等权重指数基金，例如 Invesco S&P 500 等权重 ETF (RSP +0.59%)。他们还可以通过指数基金增加对小盘股的投资。尤其是小盘股，投机性较低，而且历史上表现优于整体市场。

纽约证券交易所代码：RSP

指数投资者可以考虑将部分债券投资组合配置为政府债券而不是公司债券。他们还可能发现多元化投资专注于房地产投资信托基金（REIT）的价值，但该基金专注于住宅房地产投资，而不是更广泛地接触数据中心的房地产投资信托基金。

艾斯曼分享的更广泛的警告是永恒的。适当的多元化与资产类别无关。它需要了解可能影响您的投资的事件和风险。 2006 年是这样，2026 年也是如此。从长远来看，那些拥有适当投资组合配置的人可能会表现出色。