由于人工智能基础设施需求使 2027 财年第二季度业绩超出预期，NVIDIA 公司 NVDA 再次实现强劲的季度业绩。第二季度非公认会计准则每股收益为 2.22 美元，同比增长 120%，超出 Zacks 普遍预期 6.22%。

收入同比飙升 106% 至 962.2 亿美元，超出市场预期 4.82%。数据中心业务的强劲表现主要推动了整体营收的增长。

NVIDIA 在过去四个季度的每个季度的盈利都超过了 Zacks 的普遍预期，平均意外率为 5.82%。

NVIDIA 公司价格、共识和 EPS 惊喜

NVIDIA 公司价格共识每股惊喜图表 | NVIDIA 公司报价

NVDA 的数据中心增长超越超大规模

数据中心收入同比增长 117%，环比增长 18%，达到 890.2 亿美元，Blackwell Ultra 基础设施推动了创纪录的业绩。在数据中心领域，受 Blackwell Ultra 需求的支撑，超大规模收入同比增长 102%，环比增长 13%，达到 487.1 亿美元。

人工智能云、工业和企业收入同比增长 138%，环比增长 25%，达到 403.1 亿美元。增长反映了人工智能原生企业、企业和主权客户以及使用人工智能云的超大规模企业的需求。 China Hopper 的出货量不到数据中心收入的 1%。管理层预计 NeoCloud 合作伙伴到 2026 年的装机容量将达到 8 吉瓦，高于 2025 年底的约 3 吉瓦。

计算和网络引领 NVIDIA 的细分市场组合

计算和网络收入为 883 亿美元，同比增长 114%，环比增长 18%。这一业绩反映了随着 Blackwell 的发展，加速计算基础设施和网络的持续扩大。网络收入也环比增长 18%，而 Spectrum-X 以太网收入同比增长 2.6 倍。

图形收入同比增长 46%，环比增长 12%，达到 79.2 亿美元。在 Blackwell 工作站销售的推动下，边缘计算收入同比增长 27%，环比增长 13%，达到 72 亿美元，但部分被内存和系统价格上涨导致消费 PC 销售疲软所抵消。

随着运营成本上升，NVDA 的利润率保持稳定

非 GAAP 毛利率为 75%，比去年同期增长 250 个基点，与上一季度持平。同比增长反映了 Blackwell Ultra 更好的组合，而 Blackwell 架构仍然占收入的绝大多数。

非 GAAP 运营费用同比增长 54%，环比增长 11%，达到 82.3 亿美元。更高的计算基础设施以及薪酬和福利成本推动了这一增长。非 GAAP 营业收入同比增长 124% 至 639.6 亿美元。

NVIDIA 的现金流支持供应扩张

第二季度，公司运营现金流为240.8亿美元，自由现金流为213.4亿美元。 2027财年上半年，其运营现金流和自由现金流分别为744.2亿美元和699亿美元。 NVIDIA 在本季度通过回购和股息向股东返还了约 257.8 亿美元，在 2027 财年上半年向股东返还了 453.3 亿美元。

随着公司准备推出 Vera Rubin，第二季度库存环比增加至 315.8 亿美元。供应和产能承诺从上一季度的 1190 亿美元攀升至 2790 亿美元，主要反映了支持未来几年需求所需的内存采购。

NVDA 的资产负债表反映出更大的人工智能承诺

截至第二季度末，现金、现金等价物和有价债务证券总额为 566 亿美元。应收账款达到 631 亿美元，由于与某些投资级客户签订的大型多季度协议的付款期限延长，应收账款天数从上一季度的 45 天增加到 60 天。

NVIDIA 还发行了 250 亿美元的高级无担保票据，用于一般企业用途。另外，土地、电力和壳牌担保（包括 2026 年 8 月签署的 SB Energy 担保）的最大总风险总额为 1085 亿美元。

NVIDIA 第三季度指引将维拉·鲁宾 (Vera Rubin) 列为关注焦点

NVIDIA 预计 2027 财年第三季度营收为 1080 亿美元，上下浮动 2%。该指南假设没有来自中国的数据中心计算收入。管理层预计 Vera Rubin 将占本季度数据中心收入的 20% 左右。

非 GAAP 毛利率预计为 74%，上下浮动 50 个基点，而非 GAAP 运营费用预计约为 90 亿美元。管理层还预计 2028 财年收入将增长约 70%，但供应至少到年底仍然是一个瓶颈。

NVDA 的 Zacks 排名和其他值得考虑的股票

NVIDIA 目前拥有 Zacks 排名第二（购买）。

在更广泛的 Zacks 计算机和技术领域中值得考虑的其他一些排名靠前的股票是应用材料公司 AMAT、Lam Research LRCX 和 Palo Alto Networks PANW，目前每只股票的 Zacks 排名均排名第二。您可以在此处查看今日 Zacks 排名第一（强力买入）股票的完整列表。

Zacks 对应用材料公司 2026 财年收益的一致预期为每股 12.73 美元，过去 30 天增长 4.9%，同比增长 35.1%。今年迄今（年初至今）应用材料公司股价已飙升 87.5%。

Zacks 对 Lam Research 2027 财年收益的一致预期在过去 30 天里上升了 17.8% 至每股 9.32 美元，并预计同比增长 60.4%。今年迄今 Lam Research 股价已飙升 83.8%。

Zacks 对 Palo Alto Networks 2026 财年收益的一致预期在过去 30 天中保持在每股 3.78 美元不变，这意味着同比增长 13.2%。 Palo Alto Networks 股价今年迄今已上涨 94.1%。

想要 Zacks Investment Research 的最新建议吗？今天，您可以下载未来 30 天内的 7 只最佳股票。点击获取此免费报告

NVIDIA Corporation (NVDA)：免费股票分析报告

Lam Research Corporation (LRCX)：免费股票分析报告

应用材料公司 (AMAT)：免费股票分析报告

Palo Alto Networks, Inc. (PANW)：免费股票分析报告

本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。