债券收益率正在上升。
随着美联储在9月份加息，美国长期国债收益率最近达到了几十年来的最高水平。 10年期和30年期债券的收益率均远高于5%，均创2002年以来的最高水平。
数据来自YCharts。
较高的债券收益率对股价意味着什么？它们可能是坏消息；有时，收益率的快速飙升会导致股市崩盘。
但债券市场的走势会因各种复杂的原因而变化，而且它并不总是自动与股票接下来发生的情况相关联。当央行加息时，新发行的债券必须提供更高的票面（利率）以吸引投资者。这立即推高了新债的整体收益率。结果，现有利率较低的债券变得不那么有吸引力。当投资者出售它们时，它们的市场价格就会下跌。
债券收益率上升可能会在短期内给股价带来压力，但不应引起恐慌。较高的收益率意味着当旧债券到期时，返还的本金可以再投资于新的、收益率更高的债券，从而增加长期收入。
让我们从整体上看一下更高的收益率可能会对股市产生什么影响，以及长期投资者下一步应该做什么。
债券收益率上升：对股市来说是坏消息吗？
债券收益率上升可能对股票不利有几个原因。正如已经指出的，当收益率上升时，债券投资者可以通过购买债券获得更高的收入。这使得股票的吸引力有所下降。结果，对股票的需求可能会下降，而股价也会随之下降。此外，当债券收益率上升时，利率也会上升，从而提高借贷成本。这可以从抵押贷款、汽车贷款和商业贷款利率上升中看出。
资金成本随着利率上升而上升，使企业更难为债务再融资、承担新债务或投资扩张计划。较高的债券收益率（和较高的利率）会减缓经济增长并减少投资。这通常对股价不利。
为什么股票投资者不应该担心债券收益率上升
债券收益率上升会导致股市崩盘吗？未必。尽管最近利率有所上升，但标准普尔 500 指数 ( ^GSPC -1.11% ) 到 2026 年仍将上涨 14%。目前，市场似乎正在大步接受更高的利率。并非所有的利率上升都对股市同样不利。
富达九月发表的研究发现，利率上升并不一定引起恐慌。富达的分析提出了利率上升（以及债券收益率因此上升）也可能对股市有利的几个原因。结果发现：
另一点需要记住的是，要以更长远的眼光来看待债券市场。如果我们回顾1980年，美国10年期和30年期国债收益率仍然低于过去46年的长期平均水平。
2009 年至 2022 年期间，我们处于异常低利率的环境中。也许今天债券市场的走势并不是危机的信号；而是危机的信号。也许利率只是“恢复正常”。
保持冷静并进行长期投资
正如所有其他金融新闻一样，大多数人不应该过于担心债券市场的最新走势。即使短期利率较高，标准普尔 500 指数也可能长期保持增长。如果您是长期投资者，您可能应该根据您的财务目标、风险承受能力和长期计划继续购买股票。
请记住，Vanguard S&P 500 ETF (VOO -1.09%) 在过去 16 年中的年化回报率为 14.94%。过去五年，年化回报率约为13.8%。
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标准普尔 500 指数过去 16 年异常强劲的涨幅发生在债券利率异常低的时期。股票可能会因超低利率环境而受到提振，因为债券没有支付可观的收益率；投资者无处可去。如果债券收益率在未来几年保持高位或继续走高，可能会压低标准普尔 500 ETF 的平均年回报率。标准普尔 500 指数投资者可能“仅”看到 10% 或更低的年化回报率，而不是每年 13.8% 或 15%。没有任何保证。
但如果你回顾一下过去 98 年的股市历史，就会发现标准普尔 500 指数一直是一个相当不错的长期投资对象。即使在利率快速上升、短期波动和可怕的全球危机时期，标准普尔 500 指数也往往会带来丰厚的回报。债券收益率上升值得关注，并可能给股价带来更大压力。但大多数长期股票投资者应该坚持他们的计划，留在股票上，并避免突然采取行动。