2026 年 7 月 24 日至 10 月 22 日期间，微软 (MSFT) 股票回报率为 36.8%，而标准普尔 500 指数回报率为 3.7%。在这次反弹之前，该股股价在 7 月 24 日之前的六个月内下跌了 17.7%。到本次上涨结束时，投资者为微软同样 12 个月的盈利支付了更高的价格。 7 月 24 日之前，微软向投资者透露了什么？
微软在 7 月 24 日之前告诉投资者的内容
早在上市前一年多，管理层就告诉投资者，客户的购买量正在增加。在 2025 年 1 月 29 日的电话会议上，管理层表示，大公司开始从小规模试验转向“企业范围内的部署”，商业预订（客户为未来销售签署的合同）增加了 67%，财务主管表示，这一增长是由 OpenAI 的 Azure 承诺推动的。
六个月后，在 2025 年 7 月 30 日的电话会议上，管理层表示，其云平台 Azure 的年收入已超过 750 亿美元，增长 34%。这一扩张是微软报告的 2025 财年整体增长率 14.9% 的两倍多。
公司文件强化了这些陈述。微软的收入同比增长从截至 2025 年 3 月的季度的 13.3% 升至截至 2025 年 6 月的季度的 18.1%。微软于 2026 年 4 月 29 日运行前提交的数据显示，截至 2026 年 3 月的季度增长率仍为 18.3%。证据是公开的并且保持稳定，但该股在 7 月 24 日之前的六个月内仍然下跌了 17.7%。
现在投资者为微软的盈利支付了多少费用
截至 10 月 22 日收盘，投资者支付了微软截至 2026 年 6 月 12 个月市盈率的 28.9 倍，而 6 月底为 20.7 倍。 6 月底的市盈率是 2017 财年以来任何季度末的最低水平。
该业务保持了其早期文件中显示的速度。截至2026年6月的季度，微软营收为900亿美元，同比增长17.7%。 2026 年 7 月 30 日，该股上涨 15.5%，创下单日最大涨幅。
在这三个月的时间里，微软的表现与大型同行存在显着差异。 Alphabet、亚马逊和苹果的股票在这三个月内的回报率分别为 7.9% 或更低。
微软还在以同样的速度增长吗？
在销售方面，是的。截至 2026 年 6 月的四个季度，微软的收入均较上年同期增长 16.7% 至 18.4%，与财报披露前显示的增速大致相同。
然而，每美元销售额的利润却在下滑。微软的营业利润率在过去三个季度均有所下降，从截至 2025 年 9 月的季度的 48.9% 降至截至 2026 年 6 月的季度的 45.1%。这一数字仍高于去年同期的 44.9%。在整整 12 个月中，利润率仍然为 46.8%，而标准普尔 500 指数作为一家公司的利润率为 18.5%。
微软预计将于 2026 年 10 月 28 日发布下一份报告，其收入较上年同期增长的数字值得关注。
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